宏观 大盘美国7月零售销售创一年多最大降幅

美国7月零售销售数据意外转弱，环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅，远低于市场预期的增长0.1%，较前值0.2%大幅回落。剔除汽车和汽油后，零售销售仍下降0.2%，显示消费走弱并非单一品类造成。13个零售类别中有5个出现下降，其中汽车及零部件经销商销售下降1.8%，非实体零售商销售下降2.2%。

数据公布后，美元指数跌至一周低点99.506，国际现货黄金短线拉升，触及4387.01刷新日内高点。市场定价显示，美联储在2027年中期之前加息多于一次的概率下降，此前两份降温的通胀报告已削弱市场加息押注。

更值得关注的是，直接用于美国GDP商品消费计算的“控制组”零售销售下降0.4%，创2025年初以来最大跌幅。该指标剔除了餐饮、汽车经销商、建材商店和加油站，更能反映基础消费趋势。不过，餐厅和酒吧销售增长0.5%，成为零售报告中唯一的服务业类别，显示消费者并非全面收缩支出。

分析人士认为，美国消费者在经历2026年上半年的强劲表现后，7月出现了一定程度的降温。此前，美国大额退税曾在年初给消费带来一次性提振，但随着效应逐渐消退，消费者支出的持续性开始受到关注。与此同时，美国个人储蓄率6月降至四年来低位，家庭进一步增加消费的空间可能受到限制。

此次数据也可能受到亚马逊会员大促（Prime Day）提前的影响。今年大促从往年的7月提前至6月，部分消费因此被提前释放，导致7月线上销售回落。美国银行和PNC金融服务集团的银行卡数据显示，7月消费增速确实有所放缓，但消费者整体财务状况仍相对稳健。美国银行研究院数据显示，家庭储蓄仍高于疫情前水平，且越来越多消费者能够全额偿还信用卡账单。

这意味着，7月零售销售的大幅下滑更像是消费动能暂时减弱，而非消费者突然陷入困境。但如果未来几个月零售销售继续走弱，尤其是控制组销售持续下降，市场就需要重新评估美国消费韧性，并警惕经济增长放缓的风险。