宏观 美联储美国7月非农意外减少2.3万，9月加息概率回落

美国7月非农就业人数意外减少2.3万，远逊于市场预期的8万增长。5月和6月数据合计下修10.3万，引发华尔街对劳动力市场转冷的担忧。失业率意外降至4.1%，分析认为这与劳动参与率自年初以来累计下降0.7个百分点有关。

凯投宏观高级经济学家托马斯·瑞安表示，尽管疲软尚未在更广泛指标中体现，但足以让美联储官员重新审视劳动力市场健康状况，降低短期进一步紧缩的意愿。卡森集团首席宏观策略师索努·瓦尔盖塞指出，数据下滑主要由地方政府教育部门季节性裁员5万和休闲旅游业回落所致，剔除这些因素后私营部门仍新增3万岗位。ClearBridge Investments经济与市场策略主管杰夫·舒尔茨认为，季节性波动通常会在秋季逆转，底层就业创造力仍维持微弱增长。

美联储理事丽莎·库克此前表态，虽然准备在必要时抗击通胀，但需权衡加息对就业市场的冲击，现有去通胀力量可能无需额外加息就能让通胀回归目标。摩根士丹利财富管理首席经济策略师埃伦·曾特纳分析称，疲软就业数据缓解9月加息压力，但若下周通胀数据超预期，内部加息呼声可能难以平息。

市场反应方面，交易员押注加息进程止步，美股期货拉升，国债收益率走低。芝商所工具显示，9月加息概率从周四的55%回落至44%。高盛资产管理多板块固定收益投资主管林赛·罗斯纳观察到，这已是连续第三年出现“夏季动力缺失”，但最终裁判权仍在通胀数据手中。前达拉斯联储主席理查德·费舍尔认为，劳动力状况比预期更有韧性，工资增速放缓将抑制通胀预期。詹纳斯亨德森投资组合经理布拉德福德·史密斯表示，美联储不太可能因单一数据点改变航向，市场目光已转向下周CPI数据。