宏观中国7月制造业PMI降至49.2 四个月扩张终结

7月中国官方制造业采购经理指数（PMI）降至49.2，低于6月的50.3，跌破50荣枯线，结束连续四个月扩张，为2月以来最弱读数，且低于经济学家预期的50.0。国家统计局数据于周五公布，显示制造业活动意外收缩，此前支撑二季度反弹的出口热潮开始消退，加大北京方面提振内需的压力。

该数据出炉前一天，中国高层决策者在年中会议上承认经济面临“困难和挑战”，承诺加快财政支出，并在下半年推出“增量政策”以支撑增长。二季度中国经济同比增长4.3%，为三年多来最慢增速，低于全年4.5%至5%目标区间的下限。

出口一直是今年中国经济少数可靠增长引擎之一，但这一引擎正显现压力。据中国褐皮书调查，对美发货量数月来首次出现下降。该研究机构发现，7月工厂活动放缓，制造业就业表现最差，所有受访行业的就业增长均较去年同期恶化。这与6月形成鲜明对比——当时对美发货量增长14%，带动整体出口激增27%，为近五年最快增速，因企业在预期美国稍后加征关税前抢单。制造商此前已为特朗普政府第301条款调查可能带来的额外关税做好准备，此前10%的普遍关税已于7月24日到期。

中国褐皮书还发现，7月零售销售环比和同比均下降，旅游和餐饮业同比大幅下滑。