个股 科技亚马逊营收7169亿美元超越沃尔玛，登顶《财富》500强

亚马逊在最近一个完整财年实现营收7169亿美元，正式超越沃尔玛的7132亿美元，终结后者自2001年从埃克森美孚手中夺得榜首后长达25年的连胜纪录。成立仅31年的亚马逊，从杰夫·贝索斯在车库创办的线上图书零售商，成长为横跨云计算、人工智能、文娱内容、线上零售的行业巨头。沃尔玛截至1月31日的财年销售额为7132亿美元，二者差距微小，但这一超越历经多年博弈终于落地。

亚马逊的营收增速长期跑赢沃尔玛：去年亚马逊销售额同比增长12.4%，沃尔玛仅为4.7%。2014年卸任的沃尔玛美国区前CEO比尔·西蒙表示，在亚马逊数十年持续扩张过程中，沃尔玛不得不调整商业模式被动适应，他评价称沃尔玛曾经是掌着方向盘的司机，如今只能坐上乘客席位。据知情人士透露，沃尔玛管理层多年来早已做好让出营收榜首位置的心理准备，甚至不少高管惊讶于这一转折点来得如此之晚。公司高层已重新锚定发展目标，更多将“美国人最喜爱的购物场所”放在首位，而非一味追求规模最大。上周在休斯顿面向门店管理层召开的内部会议上，会场标语均在传递这一品牌定位。此前沃尔玛在招聘启事中常把“供职财富榜首企业”作为福利卖点，目前大部分招聘文案已删除该表述。

沃尔玛发言人拒绝置评。亚马逊未就营收超越一事发表评论，仅其发言人表示，2025年公司履约配送速度创下新高，全年有1亿名用户使用了当日达配送服务。亚马逊持续将资金投入线上业务，不断扩充商品品类，包括奢侈品包、汽车等高客单价大件商品，多个品类销售增速因此甩开沃尔玛。该线上零售巨头还计划投入40亿美元，在美国乡村地区搭建当日达配送枢纽网络；去年在超过2300个城镇上线生鲜当日达服务，依靠极速配送刺激消费者复购频次。调研机构PYMNTS Intelligence数据显示，去年秋季亚马逊在美国整体零售消费中的占比约9%，较疫情前6%的水平大幅提升；沃尔玛零售份额稳定在7.6%左右，和疫情前基本持平。

近些年沃尔玛大力引入第三方平台卖家、扩充商品SKU，将当日达配送覆盖至美国95%的家庭。作为美国规模最大的生鲜零售商，其线上线下生鲜品类市占率仍在持续攀升。数据科学机构邓恩汉姆比去年12月对2000名受访者的调研显示，过去一个月约72%的美国家庭在沃尔玛购买过生鲜，同比提升6个百分点，为该机构2022年追踪该项数据以来最大涨幅。反观亚马逊的生鲜战略落地坎坷，今年早些时候关停了数十家用于拓展生鲜业务的实体门店，但该板块仍保持小幅增长。亚马逊发言人透露，Prime会员当日达、次日达订单中，有一半为生鲜及日用刚需品。在关闭部分生鲜门店的同时，亚马逊宣布将新开全食超市门店，并计划在芝加哥区域打造大型综合零售卖场，同时售卖生鲜、服饰、家居百货，直接对标沃尔玛大卖场模式。

两家巨头盈利模式不同，但正在逐步趋同：亚马逊利润主要来源于云计算、广告等非零售板块，依靠极致物流履约抢占零售份额；沃尔玛绝大部分营收和利润来自美国线下门店，同时发力线上渠道、广告业务、会员付费等新增长点。多年来亚马逊在美国零售整体交易额中的占比一直高于沃尔玛，但此前其零售口径营收更低，核心原因是亚马逊大量采用第三方卖家平台模式，仅抽取交易佣金计入营收；而沃尔玛绝大多数销售额来自自有库存直接销售。消费情报研究伙伴公司分析师迈克尔·莱文指出，即便亚马逊如今登顶全美总营收榜首，如果剔除非零售业务收入，想要成为纯零售行业规模第一难度很大。他判断：“即便未来有一天亚马逊能在纯零售销售额上超越沃尔玛，也需要相当漫长的时间。”