宏观 地缘 关税新加坡金管局意外收紧货币政策，上调新元升值斜率

新加坡金融管理局（MAS）周一宣布推出新一轮货币紧缩政策，小幅上调新元名义有效汇率政策区间的升值斜率，以抵御中东地缘冲突持续发酵带来的输入性通胀压力。该局在声明中表示，未来一段时期外部物价压力可能持续，并更广泛传导至国内居民消费价格。此次调整出乎多数分析师预料，此前媒体调研的18位分析师中，仅4人预判金管局会调陡升值斜率，1人预测调整区间中心轴，其余13人均预计政策维持不变。

新加坡金管局不采用利率作为核心政策工具，而是以汇率调控为主要手段。此次调整中，汇率区间的波动宽度与中心轴维持不变。政策制定者当前多重权衡美伊冲突带来的连锁影响：油价走高加剧通胀，同时冲突可能引发全球经济放缓；而人工智能产业热潮拉动出口增长，也为经济提供支撑。新加坡上季度经济同比增长5.7%，全年增速有望突破政府此前设定的2%–4%预期区间。

与此同时，特朗普政府重启加征关税，全球贸易不确定性再度升温。上周五新加坡商品被加征12.5%关税，不过该国输美核心电子产品与医药产品目前暂获豁免。多重压力之下，新加坡通胀虽有所抬头，但今年整体仍相对温和，上月通胀率为1.6%，低于金管局2%左右的中期通胀目标。新加坡金管局指出，未来数个季度，新加坡进口成本可能持续上行。