油价飙升或推动全球通胀2026年Q4升至4.5%
彭博首席新兴市场经济学家Ziad Daoud估算，地缘政治供应中断已使油价上涨49美元，约占当前油价的一半。彭博预计，油价飙升将推动全球通胀在2026年第四季度升至4.5%，远高于2025年第四季度的3.1%。市场对美联储的预期已从降息转向加息，目前定价显示可能加息近两次。霍尔木兹海峡封锁导致全球约10%石油供应中断，红海局势也威胁另一条航运通道。需求走弱部分对冲供应冲击，但缓冲空间有限。
彭博首席新兴市场经济学家Ziad Daoud估算，今年以来地缘政治供应中断已使油价上涨49美元，相当于当前油价的约一半。彭博预计，油价飙升将推动全球通胀在2026年第四季度升至4.5%，远高于2025年第四季度的3.1%。市场对美联储的预期已从降息转向加息，目前定价显示美联储可能加息近两次。
美国与伊朗已连续12天互相发动打击。德黑兰试图将对霍尔木兹海峡的控制正式化，华盛顿则致力于打破封锁，导致这条全球最重要的能源航运通道几近关闭。据彭博数据，霍尔木兹海峡船运流量在6月下旬短暂回升后再度骤降，已令全球约10%的石油供应陷入中断。战火蔓延至红海，胡塞武装袭击沙特油轮，威胁到另一条承载全球约5%原油流量的替代航运通道。彭博估算，上述供应中断合计为今年油价贡献了49美元的涨幅。
需求端疲软在一定程度上充当了战时供应短缺的缓冲。彭博估算，需求下滑已使布伦特原油价格在2026年承压约10美元。消费者主要通过燃料替代和压缩能源消耗应对，亚洲地区需求调整尤为明显。库存释放也填补了部分供应缺口。然而，在供应冲击持续扩大的背景下，这一缓冲机制的边际效果正在递减。
这场战争已对全球经济造成显著冲击，并从根本上改变了市场对货币政策路径的判断。战争爆发前，市场普遍预期美联储将启动降息周期。随着油价攀升推高通胀预期，市场定价已转向加息方向，目前隐含的加息幅度接近两次。消费者将同时面临生活成本上涨与借贷利率走高的双重压力。特朗普重返白宫后寻求廉价能源与低利率的政策组合，但伊朗战争的爆发令两大目标双双落空。
为什么重要油价飙升重塑通胀与货币政策预期，美联储降息窗口关闭甚至转向加息，直接影响美股投资者对利率敏感板块的定价。