个股 科技Stripe 与 Advent 联手出价 530 亿美元竞购 PayPal

Stripe 与私募股权公司 Advent International 已联手向 PayPal 发出收购要约，估值约 530 亿美元。据两位知情人士透露，这一潜在交易可能重塑在线支付行业格局。

该要约于 7 月初提交，获得了银行约 500 亿美元的承诺融资支持。报价较 PayPal 在 7 月 14 日的收盘价溢价约 28%。PayPal、Stripe 和 Advent 均拒绝对此置评。

若 Stripe 与 PayPal 成功合并，将诞生全球最大的在线支付公司之一，年处理支付额约 3.7 万亿美元。消息人士称，此次要约是在 4 月初首次接触后的后续行动。Stripe 和 Advent 尚未收到 PayPal 的回应，并寻求在未来几周推进谈判。根据提议，Stripe 和 Advent 将各持一半股权共同拥有 PayPal，而非分拆该公司。消息人士同时强调，这一接触不一定会最终达成交易。PayPal 股价在 7 月 15 日收盘上涨 16.9%。

PayPal 成立于 20 世纪 90 年代末，是数字支付领域的早期参与者，但近年来面临增长放缓和竞争加剧的压力。其市值从 2021 年约 3600 亿美元的峰值跌至 2026 年约 360 亿美元的低点，过去 12 个月市值蒸发超过 40%。今年 3 月上任的首席执行官 Enrique Lores 已启动全面转型计划，包括在 4 月将业务拆分为三大部门，并推行一系列管理层调整。

对于此次要约，William Blair 分析师 Andrew Jeffrey 认为，PayPal 新任 CEO 不太可能接受可能被视为偏低的报价。他表示，如果当前报价是初步试探，Stripe 和 Advent 的出价可能升至每股 70 美元。

从战略角度看，Stripe 的业务主要聚焦于商户端，而 PayPal 则拥有超过 4.3 亿消费者账户以及直接的消费者支付和银行关系。TD Cowen 分析师 Bryan Bergin 指出，PayPal 的消费者业务能够显著加速 Stripe 构建数字钱包产品的进程，并为其带来直接消费者关系、庞大用户基础以及未来金融服务分销的潜力。此外，Stripe 还将获得 Venmo 的点对点网络和 PayPal 面向消费者的结账按钮。

合并后的实体能让更多交易在自己的网络内流转，减少对 Visa 或 Mastercard 等处理商的依赖，从而可能绕过部分交易费用并从每笔支付中获取更多收益。该交易还可能推动 Stripe 在稳定币领域的布局，为其提供庞大的消费者分销网络，助力基于稳定币的支付走向主流应用。

若交易完成，将成为全球支付行业近期并购浪潮中的又一重大案例。在金融科技快速变革和人工智能兴起的背景下，支付公司正通过并购寻求规模效应，并拓展跨境支付、企业间支付等增长更快的领域。2025 年，Global Payments 已同意以 242.5 亿美元收购竞争对手 Worldpay。

PayPal 第一季度营收增长 7% 至 83.5 亿美元，超出分析师预期。按汇率中性计算，总支付额同比增长 8% 至约 4640 亿美元。公司计划利用人工智能简化运营，预计相关举措将在未来两到三年内节省约 15 亿美元，并将这些资金重新投入以驱动新增长。作为未上市公司，Stripe 在今年 2 月的一次员工和股东要约收购中估值达到 1590 亿美元，较一年前类似交易跃升超过 70%。