中东供应风险重燃，布伦特原油期货转至现货溢价
布伦特原油期货曲线本周转入现货溢价结构，即期合约价格高于远期合约，为一个月来首次。这一变化反映出市场对中东地区即时供应紧张的担忧加剧。近期，霍尔木兹海峡油轮通行受阻、美国重启对伊朗石油出口的海上封锁，以及地区敌对行动再度升级，共同推动了这一市场结构的转变。9月交割的布伦特合约价格较六个月后的合约高出约8美元，溢价幅度一度达到6月10日以来的最高水平。
本周，布伦特原油期货曲线转入现货溢价（backwardation）结构，这是近一个月来首次出现这种情况，表明市场正在为中东地区重新燃起的敌对行动、霍尔木兹海峡油轮交通受阻以及美国重启对伊朗石油出口的海上封锁进行定价。现货溢价是一种即期合约价格高于远期合约的市场结构，通常预示着交易员对即时供应紧张的担忧。
根据路透社汇编的数据，周三早盘，9月交割的布伦特合约价格约为每桶85.79美元，比六个月后交割的合约价格高出约8美元，后者交易价格约为每桶77.49美元。首月布伦特合约相对于第六个月合约的溢价一度达到每桶8.92美元，这是自6月10日以来的最大溢价。就在6月10日之后不久，美国与伊朗签署了一份如今已几乎失效的谅解备忘录。
此前，在美国和伊朗宣布启动和平谈判并重新开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录后，布伦特原油以及迪拜、穆尔班和阿曼等中东基准原油价格均出现下跌。美国当时也解除了在阿曼湾旨在阻止伊朗石油出口的封锁。随着对中东地区即时原油供应担忧的缓解，6月中旬，主要基准原油迪拜和穆尔班的期货曲线结构自2月28日冲突开始以来首次转入期货溢价（contango）。期货溢价意味着远期合约价格高于即期合约，表明市场对即时供应短缺的担忧已经缓解。
然而，这种期货溢价结构仅持续了不到一个月。随着上周末敌对行动再度升级，伊朗在霍尔木兹海峡袭击油轮，美国则打击了伊朗目标并重新实施海上封锁，市场结构迅速逆转，布伦特原油期货曲线重新回到了现货溢价状态。
为什么重要布伦特原油期货转入现货溢价，直接体现了市场对中东核心航道供应中断风险的定价，对全球能源成本和通胀预期有重要影响。