科技 个股软银累计向 OpenAI 豪掷 646 亿美元，孙正义押注 AI 赛道

软银集团对人工智能公司 OpenAI 的投资规模正以前所未有的速度膨胀。7 月 1 日，软银完成了对 OpenAI 的 100 亿美元追加投资。在此之前，今年 4 月已交割 100 亿美元，预计 10 月还将再投入 100 亿美元，三轮投资总额将达 300 亿美元。公开数据显示，截至 2025 年底，软银对 OpenAI 的累计投资已达 346 亿美元，这意味着软银一家机构对 OpenAI 的总投资规模已高达 646 亿美元。

为支撑这笔巨额投资，软银几乎动用了所有融资手段。一方面，软银在 2025 年频繁减持或清仓所持股份以套现。例如，在英伟达股价高位时清仓，套现 58.3 亿美元；孙正义坦言此举实属无奈，目的是为投资 OpenAI 筹集资金。此外，软银在 2025 年前三季度陆续减持 T-Mobile 股票，套现了 127 亿美元。另一方面，软银通过质押日本电信子公司 SBKK 的股票，筹集了约 77 亿美元。在债券市场，软银于 2025 年 11 月发行了 5000 亿日元债券，今年 4 月再次发行 4180 亿日元次级债券，两次合计约 59 亿美元。

贷款也是软银重要的资金来源。今年 3 月，软银确认达成一笔 400 亿美元的过桥贷款协议，其中 300 亿美元主要用于投资 OpenAI，这也是软银历史上规模最大的贷款项目之一。在多重融资操作下，软银的资金链承受着巨大压力。孙正义已将软银的命运与 OpenAI 深度绑定，目前软银累计持股约 13%，寄希望于 OpenAI 尽快上市以缓解债务压力并获取回报。当前 OpenAI 估值已达 8520 亿美元。

在 AI 领域的另一极，谷歌则选择与 Anthropic 牢牢绑定。自 2023 年 2 月首次投资以来，谷歌对 Anthropic 的承诺投资总额已超过 430 亿美元，成为其最大投资方。与软银和谷歌的“单边下注”不同，亚马逊、英伟达和微软三大巨头采取了“两头下注”的策略，同时投资了 OpenAI 和 Anthropic。作为芯片和云服务厂商，它们不选择站队，无论哪一方在竞争中胜出，都能从中获益。

OpenAI 与 Anthropic 均已将 IPO 提上日程，争夺“万亿俱乐部”的入场券。两家公司的路线存在差异：OpenAI 注重纵向整合，试图构建从模型、应用到算力基建的闭环生态；Anthropic 则走轻资产、重模型的路线，将模型能力嵌入其他巨头的资源体系中。值得注意的是，Anthropic 发展势头凶猛，其最新估值已达 9650 亿美元，反超了 OpenAI 约 1130 亿美元。这场资本消耗战远未结束，最终谁能将技术转化为可持续的商业化能力仍是未知数。