法国公共债务突破3.5万亿欧元，偿息支出或超国防预算
法国公共债务在今年第一季度突破3.5万亿欧元，占GDP的117.5%，成为欧元区唯一未将债务负担从疫情高位降下的国家。去年债务利息支出达660亿欧元，审计法院警告到2029年可能逼近1000亿欧元。随着明年总统选举临近，无多数议会格局导致预算案屡屡受阻，投资者持有法国国债的风险溢价已升至去年养老金改革暂停后的高位，摩根士丹利以财政担忧为由建议客户降低法国债务敞口。
法国公共债务规模持续膨胀，借贷成本同步走高。官方数据显示，今年第一季度，法国公共债务已突破3.5万亿欧元，占国内生产总值的117.5%，接近冠病危机期间的水平。法国审计法院指出，法国是欧元区内唯一尚未将债务负担从疫情后高位降下来的国家。
债务利息正迅速成为法国财政的沉重负担。去年，法国公共债务利息支出达到660亿欧元，已成为国家最大支出项目之一，并有可能超过教育和国防预算。审计法院警告，到2029年，这一支出可能逼近1000亿欧元。经济合作与发展组织秘书长科尔曼表示，如果什么都不做，到2050年法国公共债务可能达到GDP的203%，严格的预算纪律对稳定公共债务至关重要。
市场对法国的财政前景愈发警惕。自2024年提前议会选举造成无多数议会以来，已有多届少数派政府在推动预算案时倒台，法国国债持续承压。随着政府准备在今年秋季推动2027年预算案过关，投资者要求持有法国国债而非德国国债的风险溢价，已回到去年10月养老金改革暂停后出现的高位，并超过意大利与德国国债之间的利差。
评级机构穆迪预计，在欧洲五大借款国中，法国利息支出相对于公共债务的增幅最大。摩根士丹利上周以财政担忧为由，建议客户降低法国债务敞口。经济师预计，在明年总统选举前，法国债券市场波动仍将维持在高位。分析人士警告，如果政府无法长期维持基本预算盈余，而债券平均利率又高于经济增长率，债务占经济规模的比重将继续上升，形成所谓“滚雪球效应”。
为什么重要法国作为欧元区核心经济体，其债务恶化与政治僵局正推高借贷成本，影响欧洲主权债市场风险定价。