德银测算：Meta云业务或于2027年新增最高300亿美元收入
德意志银行发布报告称，Meta向外部出售AI算力的计划有望将市场对其高资本开支的担忧，转向对新增高利润收入的重估。根据测算，Meta到2027年底AI相关算力可达8至11.5吉瓦，其中可对外出售容量约1.2至2.7吉瓦。若75%实现销售，按每吉瓦年化收入100亿至150亿美元计算，2027年可新增收入90亿至300亿美元，基准情景约175亿美元，较市场预期收入高出3%至10%。
德意志银行最新报告为Meta Platforms的AI商业变现描绘了一条清晰路径。针对Meta拟向外部客户出售AI算力及模型访问权限的消息，德银分析认为，这并不意味着Meta在削弱其前沿模型或“超级智能”的布局，而更可能是一种将较旧、非核心或阶段性闲置的算力进行对外变现的策略，同时保留最新一代芯片用于内部训练。
此举的核心意义在于，它有望将市场对Meta“高资本开支、收入回报有限”的担忧，转向对其新增高利润收入选择权的价值重估。根据德银的测算，到2027年底，Meta的AI相关算力可能达到8至11.5吉瓦，其中可对外出售的容量约为1.2至2.7吉瓦。假设其中75%的容量能够实现销售，且每吉瓦年化收入在100亿至150亿美元之间，那么Meta在2027年可新增收入90亿至300亿美元。这一增量将比当前市场对其2027年的收入预期高出3%至10%，基准情景下的新增收入约为175亿美元。
报告发布之际，市场正密切关注大型科技公司如何将人工智能领域的巨额投资转化为实际收益。德银的这一分析为Meta的AI基础设施投入提供了一个具体的变现框架，或将影响投资者对其未来盈利能力的评估。
为什么重要德银报告为Meta巨额AI资本开支提供了具体变现路径测算，可能影响市场对科技巨头AI投资回报的评估逻辑。
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