拼多多2025年Q4营收1239亿元同比增12%，净利降11%

①本期核心财务：2025年第四季度总营收1239.12亿元人民币（约177.19亿美元），同比增长12%。GAAP净利润245.41亿元（约35.09亿美元），同比下降11%；Non-GAAP净利润262.95亿元（约37.60亿美元），同比下降12%。摊薄每ADS收益16.51元人民币（2.36美元，GAAP），上年同期为18.53元。

②分部业务：在线营销服务及其他收入600.10亿元（约85.81亿美元），同比增长5%；交易服务收入639.02亿元（约91.38亿美元），同比增长19%。成本端，总成本551.56亿元（约78.87亿美元），同比增长15%，主要因履约费、带宽及服务器成本、支付处理费增加。销售及市场费用343.52亿元（约49.12亿美元），同比增长10%；研发费用49.95亿元（约7.14亿美元），同比增长32%。

③管理层表态：联席CEO陈磊表示：“过去一年我们坚定聚焦高质量发展战略，将继续秉持长期主义，将更多资源投入所服务的利益相关方，迎接下一个十年增长。”联席CEO赵佳臻称：“2026年是我们进入下一个十年的起点，供应链投资是我们最坚定的方向，将投入大量资源为整个生态带来持久利益。”

④业绩指引：未提供。