關稅 個股 科技特朗普推動美國本土芯片製造擠壓台積電利潤率

美國總統特朗普施壓台積電在美國生產先進半導體，導致這家全球領先芯片代工商的海外擴張成本上升，毛利率承壓。台積電已宣佈總計2000億美元的在美投資承諾，包括上週公佈的1000億美元先進製造和封裝設施。儘管AI需求推動台積電市值過去12個月翻倍，但公司表示海外擴張拖累季度盈利。

台積電首席財務官黃仁昭在財報電話會上表示，毛利率雖略高於預期，但被海外工廠的稀釋效應抵消。他補充說，隨著海外工廠項目“爬坡”，未來數年毛利率將進一步稀釋。美國商務部長霍華德·盧特尼克在聲明中稱，特朗普的領導力正推動企業投資美國製造業。白宮發言人表示，台積電等半導體公司的數萬億美元投資是特朗普貿易和經濟政策的結果。

在美國建廠成本顯著更高。晨星高級股票分析師菲利克斯·李估計，台積電美國芯片成本比台灣高出20%至50%，具體取決於補貼時間、稅收抵免和其他成本波動。他預計客戶將承擔更多生產成本。據日經新聞週二報道，台積電計劃在2027年將先進和成熟芯片價格提高最多10%。台積電對CNBC表示不評論定價。

高德納副總裁分析師高拉夫·古普塔指出，由於台積電在領先節點市場的主導地位，大部分增加的成本將由客戶吸收，這些客戶正尋求多元化或受美國政府要求購買本土芯片。黃仁昭預計，未來幾年海外工廠爬坡導致的毛利率稀釋在初期為2%至3%，後期擴大至3%至4%。D.A. Davidson技術研究主管吉爾·盧里亞認為，台積電整體毛利率很高，能夠承受這一差異。台積電第二季度毛利率為67.7%，略高於第一季度的66.2%。晨星分析師菲利克斯·李補充說，新冠疫情擾亂全球供應鏈後，客戶越來越尋求地理多元化，並預計“美國製造”壓力將持續到特朗普之後。