关税 个股 科技特朗普推动美国本土芯片制造挤压台积电利润率

美国总统特朗普施压台积电在美国生产先进半导体，导致这家全球领先芯片代工商的海外扩张成本上升，毛利率承压。台积电已宣布总计2000亿美元的在美投资承诺，包括上周公布的1000亿美元先进制造和封装设施。尽管AI需求推动台积电市值过去12个月翻倍，但公司表示海外扩张拖累季度盈利。

台积电首席财务官黄仁昭在财报电话会上表示，毛利率虽略高于预期，但被海外工厂的稀释效应抵消。他补充说，随着海外工厂项目“爬坡”，未来数年毛利率将进一步稀释。美国商务部长霍华德·卢特尼克在声明中称，特朗普的领导力正推动企业投资美国制造业。白宫发言人表示，台积电等半导体公司的数万亿美元投资是特朗普贸易和经济政策的结果。

在美国建厂成本显著更高。晨星高级股票分析师菲利克斯·李估计，台积电美国芯片成本比台湾高出20%至50%，具体取决于补贴时间、税收抵免和其他成本波动。他预计客户将承担更多生产成本。据日经新闻周二报道，台积电计划在2027年将先进和成熟芯片价格提高最多10%。台积电对CNBC表示不评论定价。

高德纳副总裁分析师高拉夫·古普塔指出，由于台积电在领先节点市场的主导地位，大部分增加的成本将由客户吸收，这些客户正寻求多元化或受美国政府要求购买本土芯片。黄仁昭预计，未来几年海外工厂爬坡导致的毛利率稀释在初期为2%至3%，后期扩大至3%至4%。D.A. Davidson技术研究主管吉尔·卢里亚认为，台积电整体毛利率很高，能够承受这一差异。台积电第二季度毛利率为67.7%，略高于第一季度的66.2%。晨星分析师菲利克斯·李补充说，新冠疫情扰乱全球供应链后，客户越来越寻求地理多元化，并预计“美国制造”压力将持续到特朗普之后。