大盤 地緣 科技半導體拋售潮席捲亞太，韓股暴跌7%觸發熔斷

半導體股新一輪拋售重創亞太股市，韓國綜合股價指數（Kospi）週三跌幅擴大至逾7%，觸發市場保護機制。SK海力士與三星電子貢獻了指數跌幅的主要部分，東京上市的鎧俠控股跌幅更超過13%，日經225指數跌幅一度擴大至3%。此輪拋售拖累MSCI亞太股票指數下跌1.5%，終結此前連續兩日的漲勢。

Kospi200指數期貨跌幅超過5%，韓國交易所隨即啟動“sidecar”機制，暫停Kospi程序化交易。韓國金融服務委員會主席表示，當局將很快宣佈針對槓桿ETF的相關措施，以應對與三星和SK海力士掛鉤的槓桿ETF加劇股市波動的爭議。此外，韓國央行將基準利率從2.50%上調至2.75%，符合市場預期。

此輪下跌的核心驅動力在於，投資者對AI交易的可持續性產生更深的疑慮。在經歷數月股價大幅上漲後，市場開始要求更有力的證據，證明AI資本支出的激增能夠轉化為半導體供應鏈整體持續的盈利增長。彭博策略師David Savage指出，市場對ASML亮眼業績報告的冷淡反應，加深了一個令人擔憂的趨勢——三星電子強勁的初步業績以及臺積電穩健的銷售數據，迄今均未能為日益脆弱的芯片股漲勢提供支撐。臺積電當日晚些時候將公佈財報，被視為評估AI基礎設施建設進展的下一個關鍵節點。

與此同時，地緣政治風險推動油價連續第四日上漲。布倫特原油突破每桶85.25美元，美國對伊朗發動新一輪空襲加劇了市場對中東能源供應中斷的擔憂。約一個月前簽署的美伊臨時和平協議在過去一週已近乎全面破裂，雙方圍繞霍爾木茲海峽的控制權爭執不下。沙特阿拉伯、卡塔爾、阿聯酋等國的大部分能源出口均須經由該海峽運輸。特朗普表示，將加大轟炸力度，直至伊朗停止襲擊霍爾木茲海峽船隻並同意開放該水道。

在股市和油市動盪之外，債券市場受益於通脹數據的降溫。美國6月生產者價格指數（PPI）低於預期，推動美債價格上漲，促使交易員進一步下調對美聯儲今年加息幅度的預期。受此帶動，澳大利亞和新西蘭政府債券同步走強。市場目前面臨的核心矛盾在於，通脹數據的走軟為美聯儲提供了按兵不動的空間，但中東局勢持續惡化所帶來的能源價格上行風險，可能在更長時間維度上重新打開通脹壓力的閥門，令貨幣政策前景再度複雜化。