大盘 地缘 科技半导体抛售潮席卷亚太，韩股暴跌7%触发熔断

半导体股新一轮抛售重创亚太股市，韩国综合股价指数（Kospi）周三跌幅扩大至逾7%，触发市场保护机制。SK海力士与三星电子贡献了指数跌幅的主要部分，东京上市的铠侠控股跌幅更超过13%，日经225指数跌幅一度扩大至3%。此轮抛售拖累MSCI亚太股票指数下跌1.5%，终结此前连续两日的涨势。

Kospi200指数期货跌幅超过5%，韩国交易所随即启动“sidecar”机制，暂停Kospi程序化交易。韩国金融服务委员会主席表示，当局将很快宣布针对杠杆ETF的相关措施，以应对与三星和SK海力士挂钩的杠杆ETF加剧股市波动的争议。此外，韩国央行将基准利率从2.50%上调至2.75%，符合市场预期。

此轮下跌的核心驱动力在于，投资者对AI交易的可持续性产生更深的疑虑。在经历数月股价大幅上涨后，市场开始要求更有力的证据，证明AI资本支出的激增能够转化为半导体供应链整体持续的盈利增长。彭博策略师David Savage指出，市场对ASML亮眼业绩报告的冷淡反应，加深了一个令人担忧的趋势——三星电子强劲的初步业绩以及台积电稳健的销售数据，迄今均未能为日益脆弱的芯片股涨势提供支撑。台积电当日晚些时候将公布财报，被视为评估AI基础设施建设进展的下一个关键节点。

与此同时，地缘政治风险推动油价连续第四日上涨。布伦特原油突破每桶85.25美元，美国对伊朗发动新一轮空袭加剧了市场对中东能源供应中断的担忧。约一个月前签署的美伊临时和平协议在过去一周已近乎全面破裂，双方围绕霍尔木兹海峡的控制权争执不下。沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋等国的大部分能源出口均须经由该海峡运输。特朗普表示，将加大轰炸力度，直至伊朗停止袭击霍尔木兹海峡船只并同意开放该水道。

在股市和油市动荡之外，债券市场受益于通胀数据的降温。美国6月生产者价格指数（PPI）低于预期，推动美债价格上涨，促使交易员进一步下调对美联储今年加息幅度的预期。受此带动，澳大利亚和新西兰政府债券同步走强。市场目前面临的核心矛盾在于，通胀数据的走软为美联储提供了按兵不动的空间，但中东局势持续恶化所带来的能源价格上行风险，可能在更长时间维度上重新打开通胀压力的阀门，令货币政策前景再度复杂化。