Michael Burry 稱 Stripe 對 PayPal 每股 60.5 美元報價過低
支付公司 Stripe 聯合安宏國際向 PayPal 發出總價 530 億美元的收購要約，每股報價 60.50 美元，較週二收盤價溢價 28%。知名投資人邁克爾·伯裡公開反對，認為該報價僅對應 1.21 倍 15 年期內在價值，遠低於其測算的合理基準估值區間 75 至 80 美元，若計入控制權溢價，公允成交價應約 100 美元。
支付公司 Stripe 聯合大型私募 安宏國際，向 PayPal 控股（納斯達克：PYPL）拋出了一份總價 530 億美元的鉅額收購要約。聯合收購報價為每股 60.50 美元，較該股週二收盤價 47.37 美元溢價 28%。
然而，以電影《大空頭》原型聞名的投資人 邁克爾·伯裡 公開反對這一報價。他結合自有內在價值測算模型發文表示，本次收購對價僅對應 1.21 倍 15 年期內在價值，價格實在過低。伯裡認為，這份要約恰恰印證了 PayPal 本身具備極高價值，並相信收購方必須大幅抬價。
伯裡稱，PayPal 是其全部持倉裡估值最低、質地最優的企業之一，當前股價遠低於公司內在價值。因此，想要完成收購，報價必須在合理基準估值之上再疊加高額控制權溢價。根據他的測算，PayPal 的 10 年期內在價值對應的合理基準估值區間為每股 75 至 80 美元，8 年期內在價值測算的基準估值進一步抬升至每股 110 至 115 美元。結合 10 年期內在價值與常規控制權溢價，真正能達成交易的公允報價約為每股 100 美元。
伯裡明確表態：“60.50 美元的報價太低，我不會賣出持倉，這僅僅只是首輪試探報價。”倘若伯裡的判斷屬實，Stripe 與安宏國際想要將這家數字支付龍頭私有化，就必須大幅提高收購資金。
為什麼重要PayPal 是數字支付龍頭，其潛在收購案涉及高溢價私有化博弈，直接影響 PayPal 股價與支付行業格局。