大盤 科技 地緣外資上半年拋售亞洲股票 1374 億美元創紀錄，集中減持韓臺 AI 龍頭

海外投資者在 2026 年上半年以至少 16 年來最快的速度拋售亞洲股票，主要針對因人工智能（AI）熱潮而大幅飆升的韓國和臺灣市場。LSEG 數據顯示，今年前六個月，外資從韓國、臺灣、印度、印度尼西亞、泰國、越南和菲律賓股市合計淨流出 1373.6 億美元，這是自 2010 年有記錄以來的最大半年度流出規模。

韓國和臺灣承受了最大壓力，分別流出 708 億美元和 296 億美元。這一撤離潮的背後，是韓國 KOSPI 指數在上半年近乎翻倍，臺灣股市同期上漲 62%，而漲勢主要由臺積電、三星電子和 SK 海力士這三家芯片製造商驅動。隨著這些股票在指數中的影響力日益增強，投資者選擇削減對這些贏家的敞口，以尋求區域內價格更低、尚未被充分關注的市場。

荷寶亞太區股票主管 Joshua Crabb 表示：“亞洲市場只有兩個市場和一個板塊在跑贏，所以最終你必須讓自己的配置達到平衡。”分析師指出，資金流出並非簡單的避險操作，更多指向貨幣對沖和基準再平衡——基金賣出表現優異的股票，以規避投資組合中的持倉集中風險。僅 6 月份，外資就賣出了 270.8 億美元的區域股票，其中韓國 126.3 億美元，臺灣 80 億美元，印度 59.1 億美元。

紐約梅隆銀行的分析顯示，共同基金賣出了 75 億美元的韓國股票，養老基金賣出 43.5 億美元，對沖基金則貢獻了另外 18.7 億美元的賣出。該行認為，僅做多基金的賣出行為指向再平衡和獲利了結，並非對韓國市場的全面否定。

這一轉變發生之際，投資者開始質疑 AI 引領的漲勢最強階段是否已經過去。儘管對 AI 基礎設施的需求依然強勁，但在半導體和存儲類股票大幅上漲後，市場已變得更加謹慎。集中度風險也迫使投資者將目光投向顯而易見的 AI 贏家之外，促使基金經理沿著供應鏈向下尋找區域內其他更具價值的部分。

Crabb 指出，東南亞市場仍然“非常、非常便宜”，並擁有長期結構性利好，儘管短期內強烈超配的理由尚不明確。摩根大通資產管理公司全球市場策略師 Kerry Craig 則表示，投資者正在重新評估自身的科技敞口是否過高，同時也在關注國防、可再生能源以及更廣泛的多元化等主題。不過，分析師也提醒，創紀錄的流出並不意味著外資將回流至區域內的落後市場，因為大量資金可能已被對沖、匯回或重新部署到亞洲以外地區，儘管估值重置可能會重新吸引他們回來。