迪士尼Q2營收252億美元同比增7%，娛樂SVOD運營利潤率首達兩位數

①本期核心財務：第二季度營收252億美元，較上年同期236億美元增長7%。稅前利潤34億美元，同比增長9%。總部門運營收入46億美元，同比增長4%。GAAP稀釋每股收益1.27美元，同比下降30%；調整後每股收益1.57美元，同比增長8%。

②分部業務要點：娛樂部門營收117億美元，同比增長10%，運營收入13.36億美元，同比增長6%。其中訂閱及會員費收入78億美元，同比增長14%；廣告收入17億美元，同比增長5%。體育部門營收46億美元，同比增長2%，運營收入6.52億美元，同比下降5%，主要受版權費增加及營銷成本上升影響。體驗部門營收95億美元，同比增長7%，運營收入26.15億美元，同比增長5%，創第二季度紀錄；國內公園人均消費增長5%。

③管理層關鍵表態：CEO Josh D'Amaro和CFO Hugh Johnston在致股東信中表示：“在迪士尼變革的重要時刻，我們專注於執行長期增長戰略。創意和運營勢頭推動了強勁的季度業績，我們繼續預計下半年增長將加速。”各板塊運營收入“略超此前指引”，營收增長超預期是主要驅動因素。

④業績指引：預計2026財年調整後每股收益增長約12%（剔除第53周影響），含第53周影響增長約16%。目標2026財年至少回購80億美元股票。預計第三季度總部門運營收入約53億美元。預計2027財年調整後每股收益實現兩位數增長（剔除第53周影響）。體育部門2026財年運營收入預計同比增長中個位數百分比（剔除第53周），但第三季度預計同比下降約14%。