迪士尼Q2营收252亿美元同比增7%，娱乐SVOD运营利润率首达两位数

①本期核心财务：第二季度营收252亿美元，较上年同期236亿美元增长7%。税前利润34亿美元，同比增长9%。总部门运营收入46亿美元，同比增长4%。GAAP稀释每股收益1.27美元，同比下降30%；调整后每股收益1.57美元，同比增长8%。

②分部业务要点：娱乐部门营收117亿美元，同比增长10%，运营收入13.36亿美元，同比增长6%。其中订阅及会员费收入78亿美元，同比增长14%；广告收入17亿美元，同比增长5%。体育部门营收46亿美元，同比增长2%，运营收入6.52亿美元，同比下降5%，主要受版权费增加及营销成本上升影响。体验部门营收95亿美元，同比增长7%，运营收入26.15亿美元，同比增长5%，创第二季度纪录；国内公园人均消费增长5%。

③管理层关键表态：CEO Josh D'Amaro和CFO Hugh Johnston在致股东信中表示：“在迪士尼变革的重要时刻，我们专注于执行长期增长战略。创意和运营势头推动了强劲的季度业绩，我们继续预计下半年增长将加速。”各板块运营收入“略超此前指引”，营收增长超预期是主要驱动因素。

④业绩指引：预计2026财年调整后每股收益增长约12%（剔除第53周影响），含第53周影响增长约16%。目标2026财年至少回购80亿美元股票。预计第三季度总部门运营收入约53亿美元。预计2027财年调整后每股收益实现两位数增长（剔除第53周影响）。体育部门2026财年运营收入预计同比增长中个位数百分比（剔除第53周），但第三季度预计同比下降约14%。