PMI第二季度營收首超110億美元，無煙業務持續驅動增長

**本期核心財務**

菲利普莫里斯國際（PMI）2026年第二季度淨營收同比增長10.4%（有機增長7.6%）至112億美元，首次突破110億美元。報告期稀釋EPS同比下降7.7%至1.80美元，主要受RBH股權投資非現金減值影響；調整後稀釋EPS同比增長15.2%至2.20美元，排除匯率影響後增長13.6%至2.17美元。毛利潤同比增長11.5%（有機增長8.7%），毛利率提升0.7個百分點至68.5%。

**分部或業務線要點**

- **國際無煙業務**：淨營收有機增長11.8%，出貨量增長8.0%。IQOS加熱不燃燒產品出貨量增長7.6%，在全球HTU品類中PMI佔據約四分之三的銷量份額。ZYN現代口含煙已進入60個市場，出貨量增長1.8%至29億袋。VEEV電子煙出貨量同比增長55.1%，在歐洲保持封閉式煙彈品類第一。

- **國際可燃業務**：捲菸銷量增長1.1%，淨營收有機增長6.4%，受益於10.0%的定價提升。萬寶路市場份額提升0.3個百分點至11.0%。

- **美國業務**：淨營收同比下降0.7%（有機下降0.9%），ZYN營收基本穩定，雪茄業務下滑。ZYN出貨量增長1.8%至29億袋。6月30日，FDA授予ZYN旗艦系列20個變種的MRTP授權，為首個獲得該授權的尼古丁袋產品。

**管理層關鍵表態**

集團CEO Jacek Olczak表示：“我們在第二季度取得了出色的業績，淨營收首次超過110億美元，所有關鍵指標均實現強勁增長。在上半年的強勁表現基礎上，我們完全有能力實現全年目標，同時為未來增長進行投資。”

**業績指引**

2026年全年：報告期稀釋EPS預測為7.19-7.34美元；調整後稀釋EPS預測為8.26-8.41美元，同比增長9.5%-11.5%（排除匯率影響後增長7.5%-9.5%）。有機淨營收增長5%-7%，有機營業利潤增長7%-9%。第三季度調整後稀釋EPS預測為2.20-2.25美元，預計匯率不利影響約0.08美元。