Netflix Q1營收同比增13%，經營利潤增27%超指引

①本期核心財務

Netflix 2025年第一季度營收105.43億美元，同比增長13%（按固定匯率計算增長16%），略高於公司指引，主要因訂閱和廣告收入略超預期以及費用支出時間安排。經營利潤33.47億美元，同比增長27%，經營利潤率31.7%（上年同期28.1%）。淨利潤28.9億美元，攤薄每股收益6.61美元，同比增長25%。經營活動現金流淨額27.89億美元，自由現金流26.61億美元。

②分部業務要點

UCAN（美國與加拿大）營收46.17億美元，同比增長9%，增速較上季放緩，因價格調整僅部分季度影響、套餐組合變化及缺少聖誕節NFL比賽廣告收入。EMEA（歐洲、中東與非洲）營收34.05億美元，同比增長15%（固定匯率增長16%）。LATAM（拉丁美洲）營收12.62億美元，同比增長8%（固定匯率增長27%）。APAC（亞太）營收12.59億美元，同比增長23%（固定匯率增長26%）。

廣告業務方面，4月1日在美國成功推出自研廣告技術平台Netflix Ads Suite，未來數月將推廣至其他廣告市場。Q1在EMEA推出程序化廣告能力，目前已在UCAN、EMEA和LATAM提供，APAC將於Q2全面上線。

內容方面，Q1有多部作品進入歷史最受歡迎榜單，包括劇集《Adolescence》（1.24億觀看）和電影《Back in Action》（1.46億觀看）等。WWE RAW直播節目自上線以來每週均進入全球Top 10。

③管理層關鍵表態

“我們正在執行2025年的優先事項：改善劇集和電影內容、發展廣告業務、進一步開發直播節目和遊戲等新業務，並維持健康的收入和利潤增長。”

④業績指引

Q2 2025：預計營收110.35億美元，同比增長15.4%（固定匯率增長17%）；經營利潤率33.3%。

2025全年：維持營收指引435-445億美元，經營利潤率29%（基於2025年1月1日匯率）。全年自由現金流預計約80億美元。