Netflix Q1营收同比增13%，经营利润增27%超指引

①本期核心财务

Netflix 2025年第一季度营收105.43亿美元，同比增长13%（按固定汇率计算增长16%），略高于公司指引，主要因订阅和广告收入略超预期以及费用支出时间安排。经营利润33.47亿美元，同比增长27%，经营利润率31.7%（上年同期28.1%）。净利润28.9亿美元，摊薄每股收益6.61美元，同比增长25%。经营活动现金流净额27.89亿美元，自由现金流26.61亿美元。

②分部业务要点

UCAN（美国与加拿大）营收46.17亿美元，同比增长9%，增速较上季放缓，因价格调整仅部分季度影响、套餐组合变化及缺少圣诞节NFL比赛广告收入。EMEA（欧洲、中东与非洲）营收34.05亿美元，同比增长15%（固定汇率增长16%）。LATAM（拉丁美洲）营收12.62亿美元，同比增长8%（固定汇率增长27%）。APAC（亚太）营收12.59亿美元，同比增长23%（固定汇率增长26%）。

广告业务方面，4月1日在美国成功推出自研广告技术平台Netflix Ads Suite，未来数月将推广至其他广告市场。Q1在EMEA推出程序化广告能力，目前已在UCAN、EMEA和LATAM提供，APAC将于Q2全面上线。

内容方面，Q1有多部作品进入历史最受欢迎榜单，包括剧集《Adolescence》（1.24亿观看）和电影《Back in Action》（1.46亿观看）等。WWE RAW直播节目自上线以来每周均进入全球Top 10。

③管理层关键表态

“我们正在执行2025年的优先事项：改善剧集和电影内容、发展广告业务、进一步开发直播节目和游戏等新业务，并维持健康的收入和利润增长。”

④业绩指引

Q2 2025：预计营收110.35亿美元，同比增长15.4%（固定汇率增长17%）；经营利润率33.3%。

2025全年：维持营收指引435-445亿美元，经营利润率29%（基于2025年1月1日汇率）。全年自由现金流预计约80亿美元。