聯合健康Q2營收1120億美元，上調全年調整後EPS指引至19.50-20.00美元

**本期核心財務**

聯合健康2026年第二季度營收1120億美元，去年同期為1116億美元；運營利潤80億美元，去年同期為52億美元，主要受UnitedHealthcare和Optum強勁表現推動。淨利潤55億美元，淨利率4.9%。GAAP每股收益6.04美元，調整後每股收益6.38美元。

醫療賠付率86.7%，低於去年同期的89.4%，受益於福利設計、定價紀律、會員組合及醫療成本管理。運營成本率12.7%，高於去年同期的12.3%，反映在技術、運營和社區方面的投資。運營現金流111億美元，為淨利潤的1.9倍。截至2026年6月30日，債務資本比率為41.2%。

**分部業務要點**

- **UnitedHealthcare**：營收860億美元（去年同期861億美元），運營利潤39億美元（去年同期21億美元），運營利潤率4.6%（去年同期2.4%）。服務會員4850萬人，環比減少52.5萬人。僱主與個人業務營收200億美元，會員減少14.5萬人；Medicare與退休業務營收424億美元，會員自2025年底減少96.5萬人；社區與州業務營收236億美元，會員減少38萬人。

- **Optum**：營收657億美元（去年同期672億美元），運營利潤40億美元（去年同期31億美元），運營利潤率6.2%（去年同期4.6%）。Optum Health營收235億美元，同比減少5%，因價值護理患者減少約70萬人；運營利潤12億美元，利潤率5.1%。Optum Insight營收54億美元，運營利潤14億美元（去年同期12億美元）。Optum Rx營收383億美元（去年同期385億美元），運營利潤15億美元（去年同期14億美元），調整後處方量3.87億張（去年同期4.14億張）。

**管理層關鍵表態**

聯合健康首席執行官Stephen Hemsley表示：“我們的業績和展望反映了我們在簡化運營、改善可負擔性和醫療體驗、應用現代技術方面取得的持續進展。”

**業績指引**

公司上調2026年全年指引：預計GAAP每股收益18.45-18.95美元，調整後每股收益19.50-20.00美元；運營利潤超過254.5億美元；醫療賠付率約88.1%±25個基點；稅率約18.5%；運營現金流約240億美元；股票回購至少50億美元。