联合健康Q2营收1120亿美元，上调全年调整后EPS指引至19.50-20.00美元

**本期核心财务**

联合健康2026年第二季度营收1120亿美元，去年同期为1116亿美元；运营利润80亿美元，去年同期为52亿美元，主要受UnitedHealthcare和Optum强劲表现推动。净利润55亿美元，净利率4.9%。GAAP每股收益6.04美元，调整后每股收益6.38美元。

医疗赔付率86.7%，低于去年同期的89.4%，受益于福利设计、定价纪律、会员组合及医疗成本管理。运营成本率12.7%，高于去年同期的12.3%，反映在技术、运营和社区方面的投资。运营现金流111亿美元，为净利润的1.9倍。截至2026年6月30日，债务资本比率为41.2%。

**分部业务要点**

- **UnitedHealthcare**：营收860亿美元（去年同期861亿美元），运营利润39亿美元（去年同期21亿美元），运营利润率4.6%（去年同期2.4%）。服务会员4850万人，环比减少52.5万人。雇主与个人业务营收200亿美元，会员减少14.5万人；Medicare与退休业务营收424亿美元，会员自2025年底减少96.5万人；社区与州业务营收236亿美元，会员减少38万人。

- **Optum**：营收657亿美元（去年同期672亿美元），运营利润40亿美元（去年同期31亿美元），运营利润率6.2%（去年同期4.6%）。Optum Health营收235亿美元，同比减少5%，因价值护理患者减少约70万人；运营利润12亿美元，利润率5.1%。Optum Insight营收54亿美元，运营利润14亿美元（去年同期12亿美元）。Optum Rx营收383亿美元（去年同期385亿美元），运营利润15亿美元（去年同期14亿美元），调整后处方量3.87亿张（去年同期4.14亿张）。

**管理层关键表态**

联合健康首席执行官Stephen Hemsley表示：“我们的业绩和展望反映了我们在简化运营、改善可负担性和医疗体验、应用现代技术方面取得的持续进展。”

**业绩指引**

公司上调2026年全年指引：预计GAAP每股收益18.45-18.95美元，调整后每股收益19.50-20.00美元；运营利润超过254.5亿美元；医疗赔付率约88.1%±25个基点；税率约18.5%；运营现金流约240亿美元；股票回购至少50亿美元。