Constellation Brands Q1 FY2027：可比EPS增長7%，啤酒業務份額領先

①本期核心財務：報告淨銷售額24.33億美元，同比下降3%（受2025年葡萄酒剝離影響）；報告營業利潤8.45億美元，同比增長18%；報告淨利潤6.538億美元，EPS 3.79美元（去年同期2.90美元）。可比淨銷售額24.33億美元，同比有機增長3%；可比營業利潤8.34億美元，同比增長6%；可比EPS 3.43美元，同比增長7%。經營活動現金流6.62億美元，自由現金流4.85億美元，分別增長4%和9%。

②分部業務要點：啤酒業務淨銷售額22.84億美元，同比增長2%，受出貨量增長1.8%和有利定價推動；營業利潤8.914億美元，同比增長2%；營業利潤率39.0%，同比基本持平。出貨量113.3百萬箱（24罐裝12盎司當量），同比增長1.8%；消耗量同比下降0.3%，其中Modelo Especial下降約2%，Corona Extra下降超5%，但Pacifico、Victoria和Modelo Chelada品牌分別增長約21%、14%和6%。啤酒業務在美國追蹤渠道中排名第一的美元份額增長者，擁有全美啤酒類別前15大美元份額增長品牌中的5個。葡萄酒與烈酒業務淨銷售額1.492億美元，同比下降47%（受葡萄酒剝離影響），有機淨銷售額增長8%；有機出貨量增長7.7%，消耗量增長6.6%，其中Kim Crawford和Mi CAMPO Tequila分別增長約4%和62%。營業利潤率改善140個基點至-0.7%。

③管理層關鍵表態：總裁兼CEO Nicholas Fink表示：“我們的產品組合繼續受益於品牌實力、嚴謹的商業執行以及我們在廣泛消費場景中與消費者建立聯繫的能力。儘管消費者環境挑剔且注重價值，我們在2027財年第一季度實現了企業有機淨銷售額增長和份額提升。”

④業績指引：公司更新2027財年報告EPS預期至11.50-12.20美元，確認可比EPS預期為11.20-11.90美元。全年指引假設：企業有機淨銷售額增長（下降）-1%至1%；啤酒淨銷售額增長（下降）-1%至1%；葡萄酒與烈酒有機淨銷售額增長（下降）-1%至1%；企業營業利潤率（報告和可比）32%-33%；啤酒營業利潤率37%-38%；葡萄酒與烈酒營業利潤率5%-6%；稅率報告約17%，可比約20%；經營活動現金流24-25億美元；資本支出約8億美元；自由現金流16-17億美元。