Constellation Brands Q1 FY2027：可比EPS增长7%，啤酒业务份额领先

①本期核心财务：报告净销售额24.33亿美元，同比下降3%（受2025年葡萄酒剥离影响）；报告营业利润8.45亿美元，同比增长18%；报告净利润6.538亿美元，EPS 3.79美元（去年同期2.90美元）。可比净销售额24.33亿美元，同比有机增长3%；可比营业利润8.34亿美元，同比增长6%；可比EPS 3.43美元，同比增长7%。经营活动现金流6.62亿美元，自由现金流4.85亿美元，分别增长4%和9%。

②分部业务要点：啤酒业务净销售额22.84亿美元，同比增长2%，受出货量增长1.8%和有利定价推动；营业利润8.914亿美元，同比增长2%；营业利润率39.0%，同比基本持平。出货量113.3百万箱（24罐装12盎司当量），同比增长1.8%；消耗量同比下降0.3%，其中Modelo Especial下降约2%，Corona Extra下降超5%，但Pacifico、Victoria和Modelo Chelada品牌分别增长约21%、14%和6%。啤酒业务在美国追踪渠道中排名第一的美元份额增长者，拥有全美啤酒类别前15大美元份额增长品牌中的5个。葡萄酒与烈酒业务净销售额1.492亿美元，同比下降47%（受葡萄酒剥离影响），有机净销售额增长8%；有机出货量增长7.7%，消耗量增长6.6%，其中Kim Crawford和Mi CAMPO Tequila分别增长约4%和62%。营业利润率改善140个基点至-0.7%。

③管理层关键表态：总裁兼CEO Nicholas Fink表示：“我们的产品组合继续受益于品牌实力、严谨的商业执行以及我们在广泛消费场景中与消费者建立联系的能力。尽管消费者环境挑剔且注重价值，我们在2027财年第一季度实现了企业有机净销售额增长和份额提升。”

④业绩指引：公司更新2027财年报告EPS预期至11.50-12.20美元，确认可比EPS预期为11.20-11.90美元。全年指引假设：企业有机净销售额增长（下降）-1%至1%；啤酒净销售额增长（下降）-1%至1%；葡萄酒与烈酒有机净销售额增长（下降）-1%至1%；企业营业利润率（报告和可比）32%-33%；啤酒营业利润率37%-38%；葡萄酒与烈酒营业利润率5%-6%；税率报告约17%，可比约20%；经营活动现金流24-25亿美元；资本支出约8亿美元；自由现金流16-17亿美元。