宏观 美联储美国9月PPI环比飙升1.3% 零售销售超预期

美国9月生产者价格指数（PPI）大幅走高。美国劳工部数据显示，9月PPI同比上涨6.3%，为2026年5月以来新高，高于市场预期的5.3%；环比飙升1.3%，远超市场预期的0.5%。即便剔除波动较大的食品与能源，核心PPI环比仍上涨0.7%、同比上涨5.0%。

能源成本是这轮生产端涨价的主要推手。9月能源价格单月暴涨10.8%，交通仓储与食品价格分别上涨3.4%和1.2%。PPI通常被视为传导至终端消费的先行指标，部分分项将直接纳入美联储最看重的个人消费支出（PCE）物价指数，其中机票价格单月跳涨5%。

与PPI同步公布的还有消费数据。美国商务部报告显示，9月零售销售环比增长0.8%，较8月修正后的1.1%略有放缓，但大幅高于市场预期的0.3%。由于零售数据未经通胀调整，在9月消费者物价指数（CPI）已环比上涨0.6%、能源开支扩张的背景下，零售金额的增长在很大程度上反映的是物价上涨。

实体经济方面，纽约联储公布的10月通用商业状况指数意外上涨17.9点至25.5，创下近五年来新高，新订单与出货量均大幅上扬。但调查同时显示，企业对未来六个月支付价格的预期指标升至2022年以来峰值。