资管机构抛售超长期美债期货 被迫去杠杆迹象浮现
美国商品期货交易委员会数据显示，截至10月6日的两周内，资产管理机构持有的超长期美国国债期货净多头仓位按每基点风险计减少约2700万美元，相当于约380亿美元当前基准10年期美债现券规模。同期30年期美债收益率升至24年高点5.68%，期货价格大幅下跌。数据还显示，最便宜可交割券机制引发的切换风险正加剧长端美债下跌，超长期国债期货未平仓量已连续七个交易日下降。
资产管理机构正在抛售长久期美国国债期货合约，在现券收益率徘徊于多年高点附近之际，被迫抛售的迹象正在出现。
美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至10月6日的两周内，资产管理机构持有的超长期国债期货净多头仓位按每基点风险计减少约2700万美元。这一规模相当于约380亿美元当前基准10年期美债现券。同期，随着30年期美债收益率升至24年高点5.68%，期货合约价格大幅下跌。
报道指出，这是持续数月美债抛售的一部分，背后包括市场对美以对伊打击带来通胀影响的担忧、全球政府财政状况恶化，以及人工智能热潮进一步刺激美联储正试图抑制的美国经济。
周五公布的最新CFTC数据还显示，技术性因素正加剧近期长端美债下跌。数据表明，资产管理机构出现被迫抛售迹象，此前最便宜可交割券（CTD）相关机制已导致其投资组合久期被拉长。
所谓“切换风险”会在可交割券篮子发生变化、最便宜可交割券开始转向期限更长的债券时被触发，这可能导致被迫卖出。数据显示，超长期国债期货未平仓量已连续七个交易日下降，按每基点风险计累计减少近2000万美元；同期收益率上升也表明多头仓位正在被解除。
为什么重要长端美债收益率与期货持仓变化是全球资产定价的重要参照，资管机构去杠杆与被迫抛售迹象牵动利率与风险资产关注点。
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