个股 科技派拉蒙收购华纳兄弟探索交易将于周二完成

派拉蒙天舞（Paramount Skydance）对华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的收购将于周二完成交割。合并后的公司将成为历史上规模最大的媒体集团之一，新名称为Skydance，股票代码为SKYD。该交易将两家最具传奇色彩的电影制片厂合并，并控制近三分之一的基础有线电视节目。

这场收购始于一年多前。2025年6月9日，华纳兄弟探索宣布计划分拆为两家上市公司：一家流媒体与制片厂公司，以及一家全球网络公司。该分拆计划将华纳兄弟探索的电影资产和流媒体平台与其有线频道分离，背景是媒体公司正面临线性电视收视率下滑和向流媒体广泛转型的压力。

2025年8月7日，派拉蒙完成与Skydance的合并。Skydance由科技高管大卫·埃里森创立，他是甲骨文联合创始人拉里·埃里森之子。上任数日内，新任CEO大卫·埃里森以77亿美元收购了TKO Group旗下UFC的多年转播权。一个月内，埃里森又收购了基于《使命召唤》电子游戏系列制作电影的权利，并与《怪奇物语》创作者达菲兄弟签署多年协议。埃里森在致股东信中阐述了其「定义下一个娱乐时代」的战略。

2025年9月11日，CNBC报道派拉蒙正准备竞购华纳兄弟探索。两家公司股价当日上涨，华纳兄弟探索创下当时最佳单日表现。

2025年9月底至10月初，华纳兄弟探索拒绝了派拉蒙天舞的三次收购报价。据CNBC当时报道，派拉蒙第三次报价略低于每股24美元，其中80%为现金。在10月13日致华纳兄弟探索董事会的信中，派拉蒙阐述了其报价如何为股东带来「更高价值」，优于将公司分拆为两个独立实体的计划。

2025年10月21日，华纳兄弟探索表示在收到多方「主动兴趣」后对出售持开放态度。CNBC报道称，Netflix和康卡斯特是感兴趣的竞购方之一。华纳兄弟探索表示将继续推进分拆计划，同时进行「战略评估」。

2025年11月中旬，康卡斯特、Netflix和派拉蒙提交了对华纳兄弟探索的正式收购报价。康卡斯特和Netflix的报价针对该公司的电影和流媒体资产，即华纳兄弟制片厂和HBO Max。派拉蒙天舞的报价则针对华纳兄弟探索全部资产，包括其线性电视网络。

2025年12月5日，Netflix宣布已达成协议，以企业价值近830亿美元收购华纳兄弟探索的电影和流媒体资产。华纳兄弟探索表示将把包括TNT和CNN在内的电视网络分拆为Discovery Global，与其6月计划一致。在交易正式宣布前，派拉蒙天舞的律师致信华纳兄弟探索CEO大卫·扎斯拉夫，质疑出售流程的「公平性和充分性」，并指责华纳兄弟探索偏袒Netflix。

2025年12月8日，派拉蒙天舞对华纳兄弟探索全部资产发起敌意收购，试图推翻Netflix协议。派拉蒙宣布将直接向华纳兄弟探索股东提出每股30美元的全现金报价。埃里森在CNBC「Squawk on the Street」节目中宣布派拉蒙计划时表示，他们来此是为了完成已开始的事情，并称已让公司进入竞购状态。

2026年1月7日，华纳兄弟探索再次拒绝派拉蒙报价，坚持与Netflix的交易。尽管12月底亿万富翁拉里·埃里森保证为派拉蒙-华纳兄弟探索交易提供融资支持，华纳兄弟探索董事会仍一致建议股东拒绝派拉蒙的收购报价。

2026年1月12日，派拉蒙起诉华纳兄弟探索和扎斯拉夫。诉讼要求法院指令华纳兄弟探索提供更多透明信息，说明公司如何决定与Netflix而非派拉蒙达成协议。

2026年1月20日，Netflix将其对华纳兄弟探索资产的报价修改为全现金交易。新报价为每股27.75美元现金，而非现金加股票的组合。

2026年2月10日，派拉蒙为其对华纳兄弟探索的报价增加额外激励，但维持12月每股30美元现金的报价。新报价包括引入「计时费」，若派拉蒙-华纳兄弟探索交易因监管审批延迟，将向华纳兄弟探索股东支付。报价还包括同意支付若Netflix交易未达成而需支付的28亿美元分手费。

2026年2月17日，Netflix给予华纳兄弟探索七天豁免期，以重新与派拉蒙进行交易谈判。

2026年2月24日，华纳兄弟探索表示派拉蒙已将其报价提高至每股31美元现金。

2026年2月26日，Netflix对华纳兄弟探索的交易告吹，因该公司拒绝匹配派拉蒙每股31美元的报价。

2026年2月27日，在Netflix退出后道路畅通，派拉蒙天舞与华纳兄弟探索达成最终合并协议。

2026年4月23日，华纳兄弟探索股东批准派拉蒙对该公司的收购。

2026年6月12日，美国司法部批准派拉蒙-华纳兄弟探索合并，这是关键一步。