商品 地缘沙特东西输油管道遇袭关闭 转向霍尔木兹海峡接力运油

沙特阿拉伯东西输油管道遭无人机袭击后被迫关闭，该国不得不重新依赖霍尔木兹海峡的“接力运油”方案出口原油。据《华尔街日报》报道，一架由伊朗盟友武装从伊拉克发射的无人机击中该管道，导致其停运。这条管道此前被视为全球油市的关键缓冲器，其受损令市场压力上升。布伦特原油现货价格本周升至每桶132美元，较8月底的90美元明显走高。

据国际能源署（IEA）分析，自霍尔木兹海峡因战争封锁以来，绕开海峡的替代运输措施在7月和8月抵消了因海峡关闭而损失供应量的近五分之一，其中大部分石油经由这条东西管道输往沙特西海岸的延布港出口。IEA数据显示，该管道对抑制油价上涨的作用超过了IEA自身的紧急储备释放措施，也超过中国石油需求下滑带来的价格压力。但在遇袭之前，该管道输送能力已因胡塞武装在红海频繁袭击沙特船只而受到压缩。IEA数据显示，今年8月经延布港出口的石油和成品油降至每日290万桶，较3月至7月均值的每日500万桶大幅下滑。

目前，通过霍尔木兹海峡实施“接力转运”被视为沙特最现实的应急选项。这一方式指油轮在美军护航下夜间驶过海峡，随后在阿曼湾通过船对船转驳方式换载出口。阿联酋国有石油公司ADNOC已率先采用这一方式，动用自有船只并租用外部船舶，在美军护卫下以船队形式于夜间穿越霍尔木兹海峡，随后在阿曼湾实施船对船转驳。

不过，这一方案成本沉重。石油生产商需为每桶原油支付16至20美元以补偿船员和船东承担的风险，保险费用更可高达船货价值的10%。同时，用于船对船转驳的专用设备供应正日趋紧张。目前每日究竟有多少石油经由这一方式流出海峡，市场各方估算差异悬殊。由于参与转运的船只关闭了应答器以规避追踪，相关数据难以核实。大宗商品交易商估计，每日约有900万桶石油和成品油通过这一渠道流出，但这一数字存在较大不确定性。

在众多不确定因素中，沙特阿美快速修复基础设施的能力被视为市场重要的潜在支撑。IEA高级石油分析师Rebecca Schulz表示，沙特阿美拥有该地区最完备的供应链和最强的资产修复能力，尤其在管道维修方面表现突出。其运营所需投入约70%在本土采购，涵盖化学品、井口装置及管材。相比之下，伊拉克和科威特对进口设备及国际油田服务商的依赖程度更高，修复周期通常更长。

沙特政府的财政结构也构成推动快速修复的强烈动因——石油收入占其总收入的55%。今年第二季度，沙特阿美向利雅得缴纳的特许权使用费、股息及所得税合计约合500亿美元。这意味着尽快恢复原油出口对沙特政府而言具有极高优先级。

此次管道遭袭事件将沙特能源基础设施的系统性脆弱暴露在全球投资者面前。S&P Global Energy副总裁Jim Burkhard指出，沙特是全球石油体系的基石，任何发生在那里的事情都至关重要。布伦特原油现货价格已在本周触及每桶132美元，较8月底劲升逾40%。对于油市而言，东西管道被炸意味着沙特的“B计划”已经失效，重返霍尔木兹海峡接力转运是维持原油流通最现实的选择，但这条路线的成本与风险将持续向油价传导。