地缘 商品WTI原油周涨10%重回91美元上方

10月WTI原油期货周四晚间报每桶91.80美元，本周累计上涨8.36美元，涨幅达10.02%。该合约本周初一度跌至84.11美元，随后攀升至93.14美元，创7月下旬以来最强水平。市场本周初曾试探性抛售，因更多油轮通过霍尔木兹海峡，但这一跌势未能持续。美国与伊朗爆发7月以来最激烈交火，伊朗收紧航运限制，科威特遭导弹和无人机袭击，以色列再次威胁打击伊朗能源基础设施。油价上涨并非因海湾石油出口停止，而是因仍在运输的原油面临随时可能变化的供应路线风险。

周二美国对伊朗南部海岸的雷达、防空、通信和布雷阵地发动打击，伊朗则对美军在该地区的阵地实施报复。布伦特原油周三结算价报95.63美元，WTI报91.01美元，均创7月以来最高结算价。周四开盘后，因美国总统特朗普表示新一轮战斗不会持续太久，市场出现获利了结，布伦特一度跌向94美元，WTI跌至89.50美元附近。但随后科威特军方称正应对伊朗导弹和无人机袭击，伊朗国家媒体称美军在科威特的基地是打击目标。以色列国防部长伊斯雷尔·卡茨警告，若德黑兰袭击以色列，以方将瘫痪伊朗军事和民用基础设施，包括能源设施。WTI随后升至93.14美元，布伦特触及97.48美元，随后回落。

市场并不需要伊朗能源基础设施真的遭到袭击，只要威胁持续存在，油价便保持高位。周三有6艘油轮通过霍尔木兹海峡，低于前一天的11艘，也低于近期10日均值约13艘。美国官员称本周早些时候流量较强，周一约有1700万桶原油通过该水道，周二约40艘船只组成的护航编队载约1800万桶通过。非官方日均流量约800万桶，绕过霍尔木兹的管道每日额外输送400万至500万桶。这些数据表明存在替代路线，但并非正常的海湾供应系统。伊朗已扩大其视为不合规的船只名单，未按德黑兰指定通道航行的船只面临罚款、没收或扣留。革命卫队称两艘油轮试图使用非法路线时触雷起火，华盛顿否认了触雷说法。原油在护航、替代路线及德黑兰设定的条件下运输，足以防止市场恐慌，但不足以让卖家去除油价中的风险溢价。

伊拉克本周给卖家提供了最佳供应数据。8月出口量从7月的约135万桶/日升至约234万桶/日，大幅折扣吸引买家回归，伊朗允许部分伊拉克油轮通行。这一恢复值得关注，但伊拉克此前日出口量曾超过330万桶。