地缘 商品 宏观美伊冲突升级推高油价，中东基准重回100美元上方

美国与伊朗在霍尔木兹海峡附近的直接军事冲突再度升级，市场对中东局势可能延续至2027年的担忧加剧。美国总统特朗普威胁发动进一步打击，此前美军已对伊朗拉拉克岛发动攻击。华盛顿对德黑兰的制裁使得霍尔木兹海峡的通行愈发困难，沙特阿美增加波斯湾原油出口的努力也因伊朗无人机袭击而受阻。目前ICE布伦特原油价格约为每桶92美元，但中东地区基准油价已再度突破每桶100美元。

霍尔木兹海峡的原油运输恢复进程因新一轮油轮遇袭而停滞。两艘载有沙特原油的超大型油轮在驶出霍尔木兹海峡时遭到袭击，威胁到海湾原油出口的脆弱复苏。与此同时，特朗普政府计划大幅放宽美国车辆燃油经济性标准，将2031年车队平均油耗要求从之前的每加仑50.4英里下调至34.5英里。

全球债券收益率飙升，加剧了油价上涨对需求的潜在风险。美国新任美联储主席凯文·沃尔什承诺最终遏制通胀，推动10年期美国国债收益率升至4.76%。日本10年期国债收益率触及30年高点，英国10年期国债收益率升至5.2%。市场目前定价美联储本月加息25个基点的概率接近60%。

在企业动态方面，美国中游巨头ONEOK以44亿美元收购Brazos Midstream在得克萨斯州西部的天然气收集与处理资产。壳牌与雪佛龙与加纳政府签署初步协议，进入South Deepwater Tano油田区块。挪威国家石油公司Equinor与合作伙伴Standard Lithium签署第二份具有约束力的承购协议。英国上市公司Energean正与BP就收购后者部分埃及上游资产进行独家谈判，交易估值约10亿美元。挪威上游公司DNO将以4亿美元收购Capricorn Energy。