个股 关税Shein 香港上市估值 335 亿美元，远低于 2022 年

快时尚巨头 Shein 于 8 月 31 日宣布，其在香港的首次公开募股（IPO）中募资 17 亿美元，公司估值约为 263 亿美元（335 亿新元）。这一估值远低于 2022 年私募融资时曾达到的 982 亿美元。Shein 以超低价格和快速生产的服装闻名，此次上市原计划在纽约或伦敦进行，但因监管审查而改道香港。

Shein 向港交所提交的文件显示，此次发行 2.8 亿股，每股定价 48.56 港元，低于此前公布的最高发行价 49.50 港元。公司总部现设于新加坡，于今年 7 月获得北京方面批准在香港上市。Shein 表示，将利用募资所得升级技术能力并拓展国际市场。

Shein 在新冠疫情期间迅速崛起，通过社交媒体吸引年轻消费者，征服了全球快时尚市场。然而，公司目前面临美国、欧洲等主要市场增长放缓、监管压力加大以及来自 Temu、AliExpress 等中国低价零售商的竞争。此外，Shein 还因环境足迹和侵犯人权指控受到审查，执行董事长唐伟在 2025 年曾表示，公司对强迫劳动“零容忍”。

晨星亚洲股票研究总监罗琳·陈在报告中指出，Shein 市场认知度下降反映了在多重地缘政治挑战和竞争加剧下收入增长放缓。她表示，虽然亚洲销售有助于抵消美国收入下滑，但公司可能面临个位数收入增长期，这一成熟前景可能限制投资者热情，关税和其他地缘政治风险仍然存在。Shein 2025 年全年净利润为 20.6 亿美元，但近期因美国取消小额包裹进口关税豁免，季度亏损达 9,900 万美元。欧盟也在 7 月对价值低于 150 欧元的包裹征收每件 3 欧元的关税。Shein 股票将于 9 月 1 日在香港开始交易。