阿里拟融资800亿港元，美股大跌超8%
阿里巴巴宣布拟融资800亿港元，美股应声大跌超8%。截至2026年6月30日，公司现金及短期投资合计4745亿元，但今年资本开支预计超2000亿元，且高投入将持续至2028年。2025年4月至2026年3月，阿里在即时零售赛道烧钱超800亿元，亏损约占2025财年利润一半。自2014年上市以来，阿里累计股权融资380亿美元，若本次落地将达482.6亿美元，而分红回购累计约566亿美元。
阿里巴巴拟融资800亿港元，消息公布后，其美股股价周五大跌超过8%。市场反应背后，是投资者对多次融资摊薄股东权益、旧业务烧钱失血以及新赛道重资产投入无底洞的长期质疑。根据最新季报，截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物、短期投资合计高达4745亿元人民币，但今年资本开支预计超过2000亿元，且持续高投入期将延续至2028年，使现金流承压。
2023年9月，新任CEO吴泳铭上任后确立“用户为先、AI驱动”的十年战略，明确资源全面向AI倾斜。然而在2025年4月至2026年3月期间，阿里一边强调聚焦AI、严控非核心投入，一边在即时零售赛道依托淘宝闪购大打外卖大战，一年亏损超过800亿元，几乎占2025财年全年利润的一半。尽管投入激进，却未换来压倒性市场优势，反而加剧资金链紧张。
股东回报方面，自2014年美股上市以来，阿里累计股权融资380亿美元，若本次融资落地，总额将达482.6亿美元；而多年分红加回购累计约566亿美元。对比腾讯，其累计股权融资仅约17.87亿港元，分红回购总额却高达4640亿港元，回馈股东金额是融资额的260倍。市场认为，企业重仓未来可以理解，但左手融资摊薄权益、右手无序烧钱，难以被接受。
为什么重要阿里巨额融资与资本开支计划牵动美股投资者对股东回报和战略执行力的关注，影响中概股科技板块情绪。