地缘 商品伊朗协议破裂致霍尔木兹海峡持续受限，WTI原油周涨近6%

本周WTI原油期货价格大幅上涨，截至周四晚些时候，10月合约报每桶86.31美元，周涨幅达5.91%。交易商期待的伊朗协议未能达成，霍尔木兹海峡航运仍远低于正常水平，临时停火已到期，美伊双方分歧扩大，市场对供应恢复的预期落空。

数据显示，本周通过霍尔木兹海峡的航运量仍处于个位数水平。Kpler数据显示，周六有5艘商品船通过，周日为零，周二降至6艘，周三未见改善。战前该海峡承载全球约五分之一的石油和液化天然气消费量，目前仍处于受限状态。沙特阿美恢复了部分海峡内装货，并通过富杰拉转运提供原油，中国公司也在海湾以外收集原油，这些措施避免了供应完全中断，但并未恢复常态流动。

美国方面，特朗普周二表示与伊朗没有进行或计划进行谈判。伊朗方面称，除非华盛顿满足临时协议条件，否则霍尔木兹海峡将继续关闭。阿联酋已暂停与伊朗的所有金融和商业往来，直至另行通知。特朗普周三警告称，任何为伊朗提供生命线的国家将面临经济后果，财政部长斯科特·贝森特表示将于周一公布对伊朗的进一步行动。

供应仍在流动，但可测量性下降。部分海湾产油国通过富杰拉和红海沿岸增加运输，更多船只在不开启追踪信号的情况下通过霍尔木兹海峡和曼德海峡，这使实物市场更难解读。交易商知道中东出口低于正常水平，但不清楚通过替代路线和未追踪货物到达炼油厂的原油数量，这种不确定性维持了WTI和布伦特原油的溢价。

美国能源信息署周三报告显示，美国原油库存增加440万桶至4.288亿桶，但馏分油库存连续第三周下降，柴油和取暖油供应紧张，市场对此反应有限。