地缘 宏观 商品美伊谈判升级推高油价，全球股市国债承压

截至当地时间8月17日收盘，全球主要股指普遍下跌，标普500指数跌0.52%，纳斯达克综合指数跌0.32%，道琼斯工业平均指数跌0.51%。欧洲市场同样走低，英国富时100跌0.28%，德国DAX指数跌0.38%，法国CAC40跌0.66%。与此同时，国际油价大幅上涨，纽约原油期货价格上涨3.24%，报84.11美元/桶；布伦特原油期货价格上涨2.89%，报91.08美元/桶。

消息面上，全球金融市场显现三只“黑天鹅”：全球主要经济体国债遭遇抛售、日本或加快加息节奏、美国汽油价格居高不下。这些因素掣肘各国央行政策，加剧全球经济风险。作为影响上述因素之一，美伊谈判骤然升级。据央视新闻报道，美国总统特朗普17日表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称伊朗想要达成协议，但“不会达成我认为必要的那种协议”。特朗普还表示，如果阿曼“阻碍”美国重新开放霍尔木兹海峡，美国将对其发动攻击。

另据央视新闻报道，一名伊朗高级官员17日表示，伊朗已为美国全面履行谅解备忘录设定了数周的最后期限，不会无限期等待。该官员称，由于“与美国达成永久停战协议的努力陷入僵局”，伊朗已决定将其政策“从防御性转向全面进攻性”，并准备升级霍尔木兹海峡及中东地区的紧张局势。

在美国国债收益率飙升的背景下，美国财政部计划于周三出售160亿美元20年期国债，预发行市场指示收益率约为5.27%。若最终成交收益率达到这一水平，将创下该期限债券自2020年重启发行以来的最高纪录。全球国债市场正经历集体抛售潮：英国基准国债收益率连续多日收于5%以上，德国10年期国债收益率升至2011年以来最高，日本10年期国债收益率逼近上世纪90年代以来的峰值。

全球国债收益率高企的驱动力之一是通胀预期顽固。美国6月整体CPI同比回落至3.5%，但距离美联储2%的长期目标仍有距离。中东地缘冲突推高国际油价，强化市场对通胀反弹的警惕。国际金融协会数据显示，截至2026年3月底，全球债务规模已飙升至近353万亿美元的历史新高，仅一季度新增超过4.4万亿美元。国际清算银行也警告全球面临通胀、财政、金融市场及AI投资四大“压力点”。

日本方面，前财务省官员中尾武彦表示，日本央行应在每次会议上提高基准利率，目标是将利率提高到2%以上，以缩小与美国的利差，减轻日元压力。他指出，即使政策利率提高到1%，实际利率仍为负，而其他国家的实际利率均为正。日本央行自2024年3月退出负利率以来已加息5次，政策利率从-0.1%升至1.0%，但日元汇率仍从150一线贬至7月29日的163.86，创近三十年最低。

光大期货金融期货分析师赵复初认为，日本央行提高加息频率，核心在于应对输入性通胀与日元贬值压力。全球能源涨价叠加日元疲软，使日本7月进口物价同比暴涨29.1%，迫使央行收紧货币政策。日本央行加息也在重塑全球资本流动逻辑，日元套息交易面临反向操作风险。

此外，美国战略石油储备降至2.987亿桶，创1983年以来最低。在今年美以对伊朗发动军事行动前，储备尚有4.15亿桶，短短数月间超过1亿桶被投入市场，却未能压住油价涨势。汽油价格上涨成为拉动通胀的重要因素，美联储、英国央行、欧洲央行在加息问题上顾虑重重。据英国《金融时报》报道，民调显示过半美国注册选民认为自现任政府上台以来财务状况恶化，64%的选民不认可政府在应对通胀和生活成本议题上的举措。