美联储 宏观美联储酝酿重大改革：或减少会议频率并取消前瞻指引

据知情人士透露，美联储主席凯文·沃什在近期联邦公开市场委员会（FOMC）会议上提出调整例会频率的设想，考虑将每年8次货币政策会议减少至6次，另设2次简短专题会议。这一提议若落地，将标志着美联储自1981年以来最底层的运作方式发生重大转变。目前美联储尚未就此作出最终决定，且2026年剩余会议已排定，2027年日程也已公布。

法国外贸银行美国利率策略主管布雷格思表示，沃什主导的变革并非单纯调整利率，而是试图从鲍威尔时代的“持续管理市场预期”转向压缩沟通密度、拒绝前瞻指引，让美债收益率、汇率和风险资产更直接根据经济数据形成价格信号。沃什此前已多次表示欢迎市场在缺少指引下自行调整，并已缩短会后声明、删除前瞻性措辞，同时成立五个工作组研究沟通方式、资产负债表管理、通胀框架及AI与生产率等议题。

布雷格思认为，若FOMC会议时间能更好覆盖CPI、PCE、非农等关键数据，减少会议可降低围绕“噪音数据”仓促决策的风险，但更少会议、更少沟通且政策反应函数长期不清晰，会系统性提高风险。联博基金固收策略负责人骥宇对改革整体持积极态度，但担心可能加剧美债利率波动，尤其是短端利率。宏利基金在评述中指出，市场已意识到美联储内部分歧，叠加拒绝前瞻指引，对其抗通胀执行力度存疑，美元下行、黄金上涨，科技股持续下跌，资金转向防御性板块。

7月FOMC会议以9比3维持联邦基金利率在3.50%~3.75%，3名委员主张立即加息25个基点。截至7月30日，市场对9月加息的定价在57%~65%间波动。华尔街预测分裂：美国银行倾向9月加息，摩根大通基准情景为12月，高盛和巴克莱预计年内不动。布雷格思分析称，两年期美债收益率短期难以降至4%以下，十年期收益率不太可能跌至4.3%以下，更大幅度下降需通胀回到2%目标。他还指出，美国政府债务水平自2007年以来翻番至GDP的6%，加上AI股IPO、企业债发行及海外买家减少，长期美债面临逆风，但不应误认为广泛撤出美国资产。IMF在《世界经济展望》更新报告中强调，高不确定性环境下，沟通本身就是一种政策工具。