科技 宏观 关税闪迪单月暴跌超50%，市值蒸发近2000亿美元

美国存储芯片制造商闪迪（SanDisk）股价近期遭遇大幅回调，本月累计跌幅超过50%，市值蒸发近2000亿美元。当地时间周二，闪迪盘中一度跌超17%，最终收跌14%。该股成为全球半导体板块抛售潮中的重灾股之一，美光、西部数据、希捷等存储产业链公司也出现明显抛售。市场人士认为，闪迪此次下跌并非源于单一公司事件，而是受到AI投资降温、存储周期担忧、中国半导体竞争压力以及前期涨幅过大后的获利回吐等多重因素共同影响。

中国存储芯片企业的竞争力提升成为市场核心担忧之一。市场担心，中国存储芯片产业的发展可能改变全球存储竞争格局，尤其是在DRAM、NAND等领域。如果中国厂商未来扩大产能，全球存储芯片供需关系可能重新趋于宽松，进而压缩海外厂商利润空间。中国存储芯片企业长鑫存储的上市表现进一步放大了市场情绪。不过，有投资者指出，长鑫存储主要布局DRAM，而闪迪核心业务集中于NAND闪存和企业级SSD，两者并非完全直接竞争，此次下跌部分反映的是市场对整个存储行业的重新估值。

过去一年，闪迪曾是AI基础设施投资热潮的重要受益者，但随着AI服务器和大型数据中心建设加速，市场开始担忧AI投资能否持续维持高速增长。英国《金融时报》报道称，全球半导体股票近期普遍下跌，投资者开始重新审视AI资本开支的可持续性，并担忧大型科技公司的AI基础设施投入可能面临回报压力。此外，市场还关注AI产业链是否存在供给扩张过快的问题，三星、SK海力士等存储巨头此前均宣布扩大AI相关存储产能，如果未来需求增速低于预期，存储价格可能再次承压。

除了行业因素外，闪迪自身此前的大幅上涨也增加了调整压力。在AI存储概念推动下，闪迪股价此前经历快速上涨，市场估值明显扩张。当半导体板块出现系统性调整时，高弹性的存储股往往成为资金优先减仓对象。数据显示，闪迪7月累计跌幅超过50%，同期美光股价也出现大幅下滑，反映资金正在降低对存储周期高景气持续性的押注。部分分析人士认为，目前市场交易逻辑已经从“AI需求增长推动盈利上修”转向“AI投资是否能够兑现利润”。

对于闪迪而言，未来股价表现将取决于AI服务器需求是否继续保持高速增长、NAND价格上涨周期能否延续以及中国存储产业竞争速度等关键变量。目前来看，闪迪股价的大幅回调更多体现的是市场对AI存储赛道估值的重新评估，而非公司经营出现明显恶化。但在AI资本开支、全球芯片竞争格局和存储供需关系仍存在不确定性的背景下，投资者短期内可能仍将保持谨慎。