个股 科技SpaceX 股价跌破发行价 市值较峰值蒸发逾万亿美元

SpaceX 股价持续下挫，自上市峰值以来累计蒸发市值超过 1 万亿美元，这家由埃隆·马斯克创立的火箭与人工智能巨头正面临上市以来最严峻的估值考验。周五，SpaceX 股价下跌 5.4%，收于每股 123.99 美元，总市值降至 1.63 万亿美元。而在 6 月 16 日公司上市第三个交易日，其市值一度高达 2.64 万亿美元。

此次下跌的直接导火索，是该公司旗舰火箭 Starship 因发动机故障被迫中止发射任务。周四，Starship 在部分发动机未能点火后中止发射。马斯克随后在 X 平台表示，公司将更换两台 Raptor 发动机，下一次发射尝试可能推迟至下周初。Integrity Asset Management 投资组合经理 Joe Gilbert 表示，发射失败的时机对公司叙事而言并不理想，但失败本就是这一叙事固有的风险，投资者正在降低仓位、重新审视估值，乐观情绪正在缓慢消退，同时也在压低此前高企的估值倍数。

Starship 对 SpaceX 的战略意义不可低估。根据公司 6 月发布的 IPO 招股书，SpaceX 已在 Starship 研发上累计投入逾 150 亿美元。该火箭是公司推进太空数据中心建设、扩展 Starlink 卫星通信网络，乃至最终实现载人登月和火星任务的核心载体。Clear Street 分析师 Greg Pendy 指出，任何实质性的进度滞后都将直接影响 Starlink 及直连手机服务的规模扩张，因为更低廉的发射成本对加速卫星部署至关重要。加拿大皇家银行分析师 Ken Herbert 和 Jonathan Atkin 则认为，Starship 带来的成本节约将是解锁公司雄心的关键催化剂，但同时警告称，可重复使用的发射节奏至关重要，去风险化的路径是非线性的，投资者也可能被迫接受这种非线性节奏。

尽管近期遭遇抛售，华尔街对 SpaceX 的整体态度依然偏多。据彭博追踪，逾 80% 的分析师给予该股买入或相当评级，平均目标价 235.34 美元，较当前水平意味着约 90% 的上行空间。Raymond James 分析师 Brian Gesuale 在周五发给客户的报告中指出，即便出现延误，若下周成功发射，两次 Starship 飞行之间的间隔将从此前的 221 天压缩至不足 60 天。他以“强力买入”评级启动对 SpaceX 的覆盖，目标价 800 美元，为华尔街最高，较周五收盘价高出约 545%。

不过，市场也存在结构性压力。SpaceX 本月初已加入纳斯达克 100 指数，而公司内部人士持股的锁定期将在未来数月内陆续到期，届时将有股份逐步释放入市。Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 表示，考虑到未来锁定期陆续解除，许多投资者可能已重新审视最初的投资逻辑，而此前观望的潜在买家则在等待更低的入场时机。

SpaceX 股价的持续下挫，对当前与人工智能相关的 IPO 热潮构成潜在威胁。人工智能是 SpaceX 此次 IPO 核心叙事的重要组成部分，公司将太空数据中心定位为抢占估值约 26.5 万亿美元潜在市场的战略支点。据《华尔街日报》报道，SpaceX 正就向美国国防部出售算力进行谈判，消息一出令股价短暂反弹。该公司已与 Alphabet 旗下谷歌及 Anthropic PBC 签有类似协议。如今，随着 SpaceX 股价跌破发行价，市场对高估值科技公司上市后能否维持强劲表现的疑虑正在加深。