地缘 商品 关税霍尔木兹海峡油轮通行几近停滞，多重供应风险推高油价

美国与伊朗之间不断升级的敌对行动，以及对关键基础设施的攻击，正导致霍尔木兹海峡的油轮交通几乎陷入停滞，这加剧了市场对油价将继续上行的预期。美军对伊朗民用基础设施实施打击，伊朗则攻击了科威特的一座电力和海水淡化厂，加之霍尔木兹海峡内油轮屡遭袭击，以及海上冲突可能向曼德海峡蔓延，这些因素都指向油价在未来数日将持续走高。尽管霍尔木兹海峡的过境量已降至接近零，且美伊双方似乎都已放弃外交努力，但布伦特原油价格目前仍在每桶86美元附近交易，这一现象甚至显得有些反常。

全球石油供应正面临多重压力。作为全球最大的石油进口国，中国6月的原油采购量同比暴跌41%，降至每日712万桶，为2016年10月以来的最低月度水平。这一方面是由于海湾地区的冲突中断了中东供应，另一方面也反映了其国内需求的疲软。与此同时，美国军方重启了对伊朗港口的海上封锁，已迫使两艘商船改道。此前在4月至6月间，美军曾拦截140艘船只并使其中9艘失效，但未能完全阻止伊朗原油的装载。

其他地区的供应中断也在发生。伊拉克因一架疑似无人机接近巴士拉港的一艘油轮，一度暂停了原油装载作业，尽管随后恢复且未报告损失。但安全威胁已导致库尔德斯坦地区的Khor Mor气田停产，削减了2.5吉瓦的电力供应。在亚洲，印度已禁止本国海员在通过霍尔木兹海峡的船只上工作，此前有两名印度公民在地区袭击中丧生。工会警告称，仍有超过1.5万名印度船员滞留在该危险水域以西。

能源贸易流正在被迫重塑。一艘美国液化天然气货船抵达中国海南的接收站，这是自2025年2月以来的首次，但由于其处于保税存储状态，且北京方面征收的15%关税使得直接进口不具经济性，这批燃料可被持有、交易或再出口，而无需清关。印度则大幅提高了柴油和航空燃油的出口税，分别至每升15.5卢比和14.5卢比，以优先保障国内供应。巴基斯坦为应急，以高达每百万英热单位20.7美元的价格向中石油购买了一船7月21日至22日交付的液化天然气现货。

国际能源署署长法提赫·比罗尔警告称，除非霍尔木兹海峡在未来数周内完全重新开放，否则全球经济可能面临严重困境。他指出，石油、天然气和化肥的运输中断对巴基斯坦或印度等依赖进口的亚洲经济体构成了最大威胁。此外，供应链冲击已蔓延至其他大宗商品，由于海湾地区的硫磺运输中断，全球最大镍生产国印度尼西亚的加工成本飙升，推动镍价跃升至每吨17000美元以上的三周高位。

地缘政治风险仍在扩散。一艘化学品油轮在亚丁湾被疑似索马里海盗登船控制，这标志着区域劫持事件再度抬头。有消息称，伊朗已要求也门胡塞武装做好准备，一旦美国再次打击伊朗，便封锁曼德海峡。在此动荡局势下，美国石油巨头康菲石油公司却逆势加码，将收购英国石油公司在伊拉克北部项目42%的股权，共同开发4个在产油田，这些油田拥有超过30亿桶的资源量。