关税 科技 个股ASML 预计 2026 年中国营收占比约 20%

荷兰光刻机巨头 ASML 正行走在地缘政治的钢丝上。一方面，中国仍是其重要的收入来源；另一方面，美国正不断施压，要求收紧对华芯片制造设备的出口管制。ASML 首席财务官罗杰·达森在一次视频采访中表示，尽管中国市场的营收贡献较往年有所下降，但预计在整个 2026 年，中国将贡献约 20% 的净销售额。

2026 年上半年，ASML 在中国的销售额达到 29 亿欧元（约合 33 亿美元），约占其同期总营收的 16%。达森的全年展望意味着，下半年来自中国的收入将较上半年有所增长。他解释称，中国市场的表现与公司观察到的全球整体趋势同步，额外需求主要集中在逻辑芯片业务，且主要服务于中国国内需求。伯恩斯坦高级分析师戴维·戴指出，预计未来 24 个月，中国半导体设备支出将以每年约 10% 的速度增长。

然而，需求的增长正遭遇来自华盛顿的政治逆风。今年早些时候，美国国会议员已致信国务卿马尔科·鲁比奥和商务部长霍华德·卢特尼克，要求对芯片制造工具实施更强有力的管制。4 月，一项名为 MATCH 法案（《技术控制多边对齐法案》）被正式提交。Leverage Shares 研究员桑迪普·拉奥表示，该法案明确旨在剥夺中国获得多数芯片制造技术的机会，一旦通过，可能在未来几年对 ASML 的订单量产生重大影响。该法案提出当日，ASML 股价应声下跌。

目前，受多年出口管制限制，ASML 并不向中国出售其最先进的极紫外光刻机。但部分较落后的深紫外光刻机仍在正常买卖。而 MATCH 法案若获通过，可能会禁止中国企业购买 ASML 的深紫外光刻机，这类设备可用于制造较不先进的半导体。凭借在制造最先进芯片所需设备上的垄断地位，ASML 在全球人工智能热潮中获得了巨大需求。2026 年上半年，中国是 ASML 的第三大收入来源地，仅次于韩国和台湾地区，其来自中国的收入比来自美国的收入高出近 10 亿欧元。