IBM 提前预警业绩致股价暴跌 25%
IBM 在发布二季度业绩前主动预警，CEO 直言“这个季度我们失误了”，导致股价单日暴跌 25%，创下公司 115 年历史上最大单日跌幅，市值跌破 2000 亿美元。企业 IT 预算向 AI 基础设施倾斜，挤压了 IBM 传统硬件和软件业务，客户推迟采购。此次暴跌引发华尔街对其可能成为激进投资者目标或被推动拆分的讨论，部分人士则认为市场反应过度。
7 月 15 日，IBM 在开盘前数小时提前发布二季度业绩预警，CEO Arvind Krishna 在致投资者的公开信中直接写道：“这个季度我们失误了。”市场随即做出激烈反应，IBM 股价当日暴跌 25%，创下这家拥有 115 年历史的公司有史以来最大单日跌幅，市值跌破 2000 亿美元。
这场暴跌在华尔街引发了一个尖锐问题：主动预警究竟赢得了信任，还是加速了恐慌？据《华尔街日报》援引知情人士透露，IBM 董事会在得知业绩不佳后，面临提前预警或等一周后正式财报发布时再沟通的两难选择。董事会成员对 CEO Krishna 进行了一番追问，最终决定“主动吃苦”，以期用透明度换取市场信任。IBM 副董事长 Gary Cohn 事后在 CNBC 上解释称，Krishna 主动选择对外界保持透明，不想让投资者感到意外。然而，市场的反应显然超出了预期。
IBM 业绩突然变差的本质，是 AI 浪潮带来的“挤出效应”。企业 IT 预算有限，当大量资金涌向 AI 基础设施建设时，传统的硬件采购和软件系统升级便被推迟。IBM 的客户群以大型金融机构和零售商为主，这些客户开始将 IBM 的产品视为可以暂缓的支出。Synovus Trust 的投资组合经理 Daniel Morgan 指出，客户可能会说先暂停几个季度，不需要升级新主机，这正在伤害 IBM。与此同时，IBM 的商业模式与英伟达、谷歌等 AI 基础设施受益者截然不同，后者直接吃到了 AI 投资热潮的红利，而 IBM 站在了被挤压的一侧。据知情人士透露，IBM 高层内部也在讨论公司是否过度依赖少数大客户，并谈到需要拓展中型企业客户，但这需要时间验证。
暴跌的后果不止于股价。IBM 市值已跌破 2000 亿美元，作为对比，曾被视为 IBM“小供应商”的 Broadcom 市值约 1.8 万亿美元，AMD 约 8000 亿美元。据《华尔街日报》援引知情人士称，IBM 及其顾问已意识到，此次坏消息可能使公司容易遭到激进投资者盯上，或被推动考虑拆分。Gordon Haskett 事件驱动研究主管 Don Bilson 在报告中写道，Krishna 需要迅速解决这个问题，因为一位 63 岁的 CEO 最不能承受的就是被贴上“执行力参差不齐、导致历史性暴跌”的标签。董事会内部人士也清楚市场没有太多耐心，据知情人士透露，董事会成员认为华尔街不太可能容忍再出现两三个季度的业绩不达标，董事会预计将于 7 月下旬再次召开会议。
不过，并非所有人都认为市场反应合理。IBM 前员工、DataRobot CEO Debanjan Saha 发文为 Krishna 的坦诚背书，称“惩罚与罪行不相称”，认为这次抛售是市场在重新定价一家百年企业能否引领 AI 代理时代。IBM 副董事长 Cohn 则在 CNBC 上表示，企业技术预算的变化可能只是暂时的，部分公司甚至在考虑是否应回归对成熟企业基础设施的投入。Krishna 承诺将在下周的电话会议上提供更多细节，并在公开信中写道，对自身业务组合的实力以及公司战略转型充满信心。
为什么重要IBM 作为百年科技巨头，其业绩预警与股价暴跌揭示了 AI 投资热潮对传统企业 IT 支出的挤出效应，影响相关产业链。