SpaceX IPO后首次星舰试飞在即，V3火箭挑战全面可复用
SpaceX将于周四进行星舰火箭第13次试飞，这是其6月上市以来的首次重大测试。此次任务为V3版本第二次飞行，将尝试部署升级版Starlink卫星，并验证发动机重新点火等关键技术。公司股价自上市高点已下跌约三分之一，市值蒸发逾8600亿美元，试飞结果与即将发布的首份季报被视为左右股价走向的关键催化剂。分析师认为，若试飞成功，将是投资逻辑兑现的重要节点，并可能为下一次入轨飞行铺路。
SpaceX将于当地时间周四下午5时45分从德克萨斯州南部的Starbase基地进行星舰火箭第13次试飞。这是该公司自6月首次公开募股以来的首次重大测试任务，也是其最新迭代版本V3火箭的第二次飞行。此次任务将搭载升级版Starlink卫星，执行多项关键技术验证。
按照飞行计划，超重型助推器将点燃33台猛禽发动机，将星舰送入近轨道速度。随后助推器分离并尝试溅落墨西哥湾。星舰进入太空后将完成一系列测试，包括重新点燃一台发动机，以及部署20颗Starlink卫星。这些卫星将展开太阳能电池板，并尝试通过激光通信接入Starlink网络，约20分钟后再入大气层烧毁。整个任务约一小时后，星舰将溅落印度洋。
SpaceX的核心目标是实现星舰完全可复用，即超重型助推器与星舰飞船均能完好返回地球并再次使用。马斯克此前预测，V3版本有望在年内实现这一目标。公司在星舰研发上已累计投入逾150亿美元。
5月的第12次试飞中，星舰虽成功部署了模拟卫星，但助推器出现失控旋转，且一台发动机提前关机。SpaceX随后表示已对硬件和软件进行针对性修改。Raymond James分析师Brian Gesuale在研报中指出，如果此次飞行能保持所有主要发动机正常运行，顺利执行重新点火和着陆程序，并带回更完整的隔热罩与控制面数据，将代表着相较上次飞行的实质性进步。Stifel分析师Jonathan Siegmann则表示，若本次试飞成功，公司可能在下一次飞行中首次尝试入轨。
星舰承载着价值40亿美元的NASA合同，SpaceX须以星舰完成最早2028年的载人登月任务。为此，公司需要实现在轨燃料补给、连续发射十余次以上，并确保飞船具备载人安全标准，而目前星舰尚未完成一次完整的轨道飞行任务。
此次试飞面临的市场背景颇为复杂。SpaceX股价自6月16日收盘高点以来已累计下跌约三分之一，市值蒸发逾8600亿美元，7月15日一度跌破IPO发行价。过去一周新增卖空约3700万股，市值约50亿美元，空头账面浮盈达38.8亿美元。市场目前面临双重压力：一是星舰试飞结果的不确定性，二是首份季报发布后将触发部分股东解禁，届时大量股票可能涌入市场。尽管股价近期承压，华尔街分析师整体上对该股仍维持看多立场。
为什么重要星舰是SpaceX核心增长引擎，其试飞成败直接关联NASA载人登月合同、Starlink网络扩展及公司估值逻辑。