商品 地缘 科技霍尔木兹风险蔓延至AI芯片、化肥与铝材供应链

霍尔木兹海峡的紧张局势正在从能源市场向更广泛的大宗商品供应链扩散。除原油和天然气外，化肥、硫磺、铝材以及氦气等关键工业原材料的供应也面临扰动，影响范围从全球农业延伸至半导体、汽车和航空航天等多个产业。随着地区局势再度趋紧，航运商持续提高风险规避力度，部分货物流通已经受到明显影响。

市场价格已率先反映供应担忧。截至7月10日当周，全球重要基准新奥尔良尿素价格上涨6.2%，创下三个多月来最大单周涨幅。氦气现货价格据业内人士估算，自3月以来已至少翻倍。铝锭加工费虽然在6月停火后一度回落，但仍明显高于冲突爆发前水平。

波斯湾地区聚集着全球主要化肥生产商，包括卡塔尔化肥公司、Fertiglobe Plc以及沙特基础工业公司，其产品高度依赖霍尔木兹海峡出口。本轮局势升级正从供需两端冲击化肥产业链，氨和尿素生产所依赖的能源基础设施面临潜在风险，同时出口航运受阻削弱了全球供应能力。与此前部分船舶滞留海上充当浮动仓储不同，目前更多航运企业选择绕行甚至暂停承运，使供应风险进一步向生产端传导。随着南半球农业进入备货阶段，主要进口国采购压力正在上升，若化肥供应持续受限，可能进一步压缩农作物单产，并在极端天气频发背景下推高全球粮食成本。

中东同时也是全球重要硫磺供应中心。硫磺是磷肥生产的关键原料，供应紧张此前已迫使巴西、美国和摩洛哥部分化肥企业削减产量。与此同时，硫磺及其衍生品硫酸也是铜、镍等金属冶炼的重要原料，价格上涨正促使农业和矿业企业争夺有限供应，加剧下游成本压力。Argus Media硫磺产品编辑Maria Mosquera表示，近期部分中东货物已运抵印度，一度缓解了供应压力，但自上周以来，经由霍尔木兹海峡的货运再次陷入停滞，供应风险重新升温。

中东约占全球原铝产量近十分之一，在高附加值铝锭等专用铝产品领域的重要性更为突出，这类产品广泛应用于汽车、建筑和航空航天行业。尽管其他地区增产以及替代物流方案在一定程度上缓解了普通铝产品供应压力，但专用铝材市场依然偏紧。业内人士预计，即便生产商能够改道其他港口出口，运输距离增加和物流效率下降仍将推高成本，令铝锭加工费维持高位。

位于卡塔尔的拉斯拉凡工业区在局势升级前供应着全球约三分之一的氦气。氦气虽然广泛应用于医疗设备、汽车安全系统等领域，但其战略价值主要体现在半导体制造过程中。由于具备优异的冷却和保护硅晶圆能力，氦气是先进芯片生产的重要工业气体，目前仍缺乏成熟替代方案。随着供应趋紧，芯片制造企业正加快寻找替代供应来源，并通过消耗库存缓解短期冲击。拥有逾40年行业经验的氦气市场顾问Phil Kornbluth表示，自3月以来，氦气现货价格至少上涨一倍，当前市场已出现明显的供应短缺。