美银：四大芯片商未来一年自由现金流料达 4300 亿美元
美国银行统计显示，英伟达、美光、博通和应用材料四家芯片公司预计在未来 12 个月内产生创纪录的 4,300 亿美元合并自由现金流，是两年前水平的三倍多。与此同时，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文这五家科技巨头的合并自由现金流预计将首次转为负值，较 2024 年 2,600 亿美元的峰值出现巨大逆转。
根据美国银行的最新统计，一批芯片制造商正展现出惊人的现金生成能力。英伟达、美光、博通和应用材料这四家公司，预计将在未来 12 个月内合计产生创纪录的 4,300 亿美元自由现金流。这一数字大约是它们两年前所产生自由现金流的三倍多，凸显出芯片行业在当前周期中的强势地位。
与芯片制造商的充裕现金流形成鲜明对比的是，大型人工智能投资方正在快速消耗资金。美银数据显示，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文这五家公司的合并自由现金流预计将首次出现负值。这与它们在 2024 年报告的 2,600 亿美元峰值相比，构成了一个巨大的逆转。
这一分化背后的背景是，上述五家科技巨头在人工智能领域的资本支出正在急剧膨胀。相关支出预计将在 2026 年和 2027 年合计飙升至约 1.8 万亿美元。一边是芯片制造商变成现金机器，另一边是人工智能巨头们正在烧掉创纪录的资金，两者之间的财务状况正走向截然不同的方向。
为什么重要芯片制造商与 AI 巨头在现金流上出现极端分化，直接影响美股半导体与科技板块的相对表现。
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