商品 宏观全球超大型油轮短缺 美亚原油运费每船增约5200万美元

全球原油运输成本正在飙升，令部分长距离原油贸易变得无利可图，并可能扰乱原油流向。当前燃料市场的紧张程度被形容为前所未有。

这一轮上涨主要由可用超大型油轮短缺推动。在全球一些地区，几乎已经没有这种可供租用的油轮。运力紧张正削弱远距离原油的吸引力，并促使炼油商在能够找到货源的情况下，转而采购距离更近的供应。

成本上升的幅度相当可观。目前从休斯敦向亚洲运输一船原油，会令供应这一全球最大原油进口地区的成本增加约每桶26美元，也就是每船增加约5,200万美元，相当于WTI原油期货价格的大约四分之一。战前，运输成本通常只占原油总成本的一小部分。

这轮油运价格上涨正在为主导油轮市场的少数船东创造巨额财富。多名行业高管和经纪人表示，这样的涨幅过去几乎难以想象。本周，全球大型油轮上市公司的总市值升至接近700亿美元的纪录高位。

但对石油交易商而言，风险在于运输成本正变得高得令人难以承受。他们担心，高昂运费会令部分炼油商加工原油生产成品油变得无利可图，从而抑制其采购需要长途运输的原油，即便柴油和汽油生产需求依然强劲。

在行业最主要的基准航线上，装载200万桶原油、从波斯湾驶往中国的超大型油轮目前日收益超过120万美元。类似压力如今正蔓延至全球货运市场。

托克集团首席经济学家Saad Rahim周四在彭博大宗商品投资者论坛上表示，运输石油从未如此昂贵。随着运费在货值中的占比上升，从物流角度考虑，这个问题现在变得大得多。

此前因战争扰乱能源流向而变得至关重要的一些长途航线，如今在运费飙升后吸引力正在下降。Vortexa的船舶追踪数据显示，随着运费大约增至原来的三倍，近几周美国至亚洲的原油流量已经下降。知情人士称，一家日本炼油商最近买入一船阿拉斯加原油。该油种通常并不特别适合日本炼厂加工，但由于航程相对较短，因而具有吸引力。

虽然布伦特原油期货本周最高接近每桶110美元，但欧洲Dated Brent现货原油价格升至每桶131美元以上，因买家争相寻找航程较短的原油货源。

分析公司Kpler建模高级经理Sumit Ritolia表示，当前运费水平随着时间推移可能会形成自我限制，最终会令套利航线关闭，并降低市场对成本最高的长途原油的需求。