美债收益率与政策利率对比:10年 vs 2年 vs 联邦基金利率

把 联邦基金利率(政策利率)、2 年期与 10 年期美债收益率放在一张图。短端贴近政策预期、长端反映增长与通胀预期,曲线形态一目了然。

近 12 年走势叠加 · 单位 %

怎么看

联邦基金利率是美联储设定的政策利率(图中取目标区间上界);2 年期美债对政策预期最敏感、贴近短端;10 年期是长端无风险利率的标杆。当 2 年高于 10 年(短端反超长端)即「收益率倒挂」,历史上常被关注为衰退信号之一。本页只客观呈现,不作任何预测。

为什么把政策利率和美债收益率放一起看?

联邦基金利率是美联储直接设定的短期政策利率,美债收益率由市场决定。对照二者能看出市场对政策路径的预期(2 年端)以及对长期增长/通胀的判断(10 年端)。

什么是收益率倒挂?

正常情况下 10 年期收益率高于 2 年期。当 2 年反超 10 年、二者之差转负,即「收益率倒挂」,历史上多次出现在衰退之前。详见 10年-2年利差专页。

其他对比见指标对比;全部指标见宏观数据中心;发布排期见宏观日历。

数据来源:FRED(圣路易斯联储)汇集的 BLS / BEA / 美联储 / 财政部公开数据(公有领域)。本页为公开数据的中文整理与叠加,不含市场预期值、不构成投资建议。官方数据可能含后续修订,以发布机构最新公告为准。