波士顿啤酒Q2净营收降3.3%，毛利率提升60基点

**本期核心财务**

波士顿啤酒公司（NYSE: SAM）公布截至2026年6月27日的第二季度财报。净营收5.683亿美元，同比下降3.3%；GAAP净利润5157万美元，上年同期6043万美元；GAAP稀释每股收益4.96美元（含此前披露的诉讼相关非经常性调整收益1.31美元/股），上年同期5.45美元；Non-GAAP稀释每股收益3.65美元。毛利率50.4%，同比提升60个基点。

**分部或业务线要点**

第二季度出货量约200万桶，同比下降4.5%，主要受Twisted Tea、Truly、Samuel Adams、Hard Mountain Dew和Dogfish Head品牌下降影响，部分被Sun Cruiser和Angry Orchard品牌增长抵消。经销商库存水平约4.5周，与上年同期持平。广告、促销和销售费用同比增加2620万美元（+16.4%），主因品牌本地营销和销售点投资增加1750万美元以及运费成本增加860万美元。

**管理层关键表态**

董事长、创始人兼CEO Jim Koch表示：“在持续面临挑战的运营环境中，我们以纪律性管理业务，同时投资于品类领先品牌并推动创新。我们高度专注于夏季销售季剩余时间的市场执行，并改善市场份额趋势。强劲的现金流和健康的资产负债表为战略优先事项和长期价值创造提供了灵活性。”

**业绩指引**

公司更新2026全年指引：预计出货量下降低个位数至中个位数；价格涨幅1%-2%；毛利率48.5%-50%（含关税）；广告、促销和销售费用同比变化0至2000万美元；GAAP每股亏损6.23-4.23美元；Non-GAAP每股收益8.50-10.50美元；资本支出6000-8000万美元。