Canopy Growth Q4营收增长10%，加拿大医疗业务同比增27%

①本期核心财务：第四季度（截至2026年3月31日）合并净营收7120万加元，同比增长10%；全年净营收2.846亿加元，同比增长6%。第四季度合并毛利率12%（上年同期16%），全年毛利率24%（上年同期30%）。第四季度持续经营净亏损同比收窄21%，全年持续经营净亏损同比收窄49%。调整后EBITDA亏损630万加元，较上年同期改善32%；全年调整后EBITDA亏损2020万加元，较上年同期改善14%。自由现金流出从上年全年的1.766亿加元改善至6910万加元。期末净现金头寸1.313亿加元，较上年末净债务1.726亿加元改善3.039亿加元。

②分部业务要点：大麻业务第四季度净营收5450万加元，同比增长20%；全年净营收2.139亿加元，同比增长15%。其中加拿大医疗业务Q4净营收2530万加元，同比增长27%，全年同比增长18%；加拿大成人用业务Q4净营收2060万加元，同比增长1%，全年同比增长20%；国际市场大麻业务Q4净营收860万加元，同比增长68%，全年同比下降7%。Storz & Bickel业务Q4净营收1680万加元，同比下降14%；全年净营收7070万加元，同比下降14%。

③管理层关键表态：首席执行官Luc Mongeau表示：“在2026财年，我们重置了业务，奠定了纪律严明的基础，并进行了深思熟虑的投资……作为加拿大营收领先的医疗大麻公司，我们完全有能力将这一领导地位扩展到欧洲——我们认为这是一个具有巨大长期机遇的市场。”

④业绩指引：公司预计2027财年成功执行战略优先事项将推动业务净营收增长；强化种植实践预计将显著改善毛利率；持续的成本纪律及2026财年实施的效率提升预计将降低运营费用。因此，公司预计在2027财年实现调整后EBITDA转正。由于MTL Cannabis整合活动在2027财年上半年持续进行，同比改善预计将在下半年更为显著。